Gecina - Rapport annuel 2005

indépendants, a consisté pour chacun des immeubles à déterminer la valeur brute de chaque composant, en appliquant à
son coût de remplacement à neuf un coefficient de vétusté. L’application de cette ventilation de la valorisation des immeubles
au 1 er janvier 2003, date d’option de GECINA pour le nouveau régime fiscal des SIIC (ou à leur date d’acquisition pour les
immeubles entrés dans le patrimoine postérieurement) a conduit à procéder à une nouvelle répartition de la valeur des
immeubles entre terrains et constructions.
L’application rétrospective de la nouvelle méthode comptable a conduit à recalculer les amortissements sur les bases et
durées nouvelles. La différence de 27,6 M€ constatée au 01/01/2005 entre les amortissements ainsi calculés et les
amortissements cumulés inscrits dans les comptes au 31 décembre 2004 ont été portés en réduction du report à nouveau.
2) Les titres des filiales et participations et les créances rattachées représentent un montant de 3 387 M€ au 31/12/2005
contre 2 950 M€ à fin 2004. Leur augmentation de 437 M€ traduit soit sous la forme d’acquisitions directes de titres,
soit sous la forme d’avances aux filiales, les investissements réalisés par le Groupe.
Au 31/12/2005, les participations les plus significatives sont : SOCIETE DES IMMEUBLES DE FRANCE (SIF) (1 299 M€),
GECITER (597 M€), PARIGEST (415 M€).
3) Parmi les autres titres immobilisés, figurent pour 140 M€ les 2 201 913 actions propres détenues par la Société, auxquelles
s’ajoutent 46 721 actions inscrites en valeurs mobilières de placement pour 2,3 M€ détenues en représentation des plans
d’options d’achat attribuées aux salariés et aux mandataires sociaux. L’ensemble des titres auto-détenus représente 3,6 %
du capital social.
L’actif circulant s’élève à 237 M€ au 31/12/2005 contre 206 M€ au 31/12/2004. Il est très largement constitué (160 M€)
par les créances intragroupe.
Les dettes financières au 31/12/2005 s’élèvent à 3 256 M€ contre 2 834 M€ à fin 2004, dont 400 M€ sont représentés
par des dettes intragroupe. La dette externe augmente au cours de l’exercice de 176 M€.
Les dettes fiscales et sociales, principalement constituées par la dette de l’impôt de sortie résultant de l’option pour le
régime SIIC, diminuent au cours de l’exercice de 107 M€ à la suite de l’échéance payée le 15 décembre 2005 (1/4 du montant
de l’exit tax initiale).
Au compte de résultat, les loyers de l’exercice 2005 s’élèvent à 276 M€ contre 268 M€ en 2004, ils sont en augmentation
de +2,9 %.
Les charges d’exploitation enregistrent à hauteur de 15,6 M€ les charges liées à l’OPA réalisée par METROVACESA et
au changement de contrôle. Le résultat d’exploitation s’établit ainsi à 146,1 M€ contre 142,2 M€ l’année précédente.
Les autres produits sont constitués à hauteur de 13,7 M€ par les facturations intragroupe. Leur augmentation s’explique
par la mise en place à compter du 01/01/2005 d’une nouvelle organisation dans laquelle l’ensemble du personnel administratif,
hors personnel de LOCARE, est désormais salarié de la Société.
Le résultat financier de l’exercice est un produit net de 10,6 M€ contre 41,5 M€ l’année précédente. Il enregistre :
• les intérêts et charges assimilés (net des produits financiers) qui s’élèvent à 115,4 M€ contre 118,4 M€ en 2004,
• les dividendes reçus des filiales pour un montant de 112,9 M€ contre 192,1 M€, étant rappelé qu’en 2004 Parigest avait
procédé à une distribution exceptionnelle de 116 M€ de dividendes prélevés sur des réserves,
• les produits des participations correspondant à la remontée des résultats des sociétés fiscalement transparentes pour 11,5 M€,
des dotations (42,8 M€) et des reprises (43,3 M€) de provisions financières qui correspondent, d’une part, aux dotations
et reprises de provisions pour dépréciation des titres de filiales (dont la reprise de la provision de 36 M€ constituée à la
clôture de l’exercice précédent sur les titres Parigest), et la prise en compte des pertes et profits réalisés sur les instruments
dérivés.
Le résultat de cessions d’actifs s’élève à 23,9 M€ contre 10,3 M€ en 2004.
Le résultat net de l’exercice 2005 s’établit ainsi à 159,7 M€ contre un résultat net de 195,4 M€ pour l’exercice 2004.
Pour sa part, le résultat des opérations SIIC, déterminé sur la base des règles fiscales, s’élève pour l’exercice 2005 à 182 M€,
entraînant une obligation de distribution minimum au titre du régime SIIC de 152,5 M€.
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