Rapport annuel 2008 - Dexia Crédit Local

RAPPORT DE GESTIONGestion des risques2Il s’assure de l’utilisation cohérente de ces limites en fonction deses propres scénarios d’évolution des taux d’intérêts. L’autonomieopérationnelle donnée à certaines filiales est encadrée par le comitéALM de Dexia, qui, accordant les délégations et fixant les limites,garde les moyens de contrôler la politique mise en œuvre dans lesfiliales. Comme pour tous les comités de risque, le représentant deDexia Crédit Local, qui est soit le directeur général soit le directeur desrisques et du contrôle permanent, dispose d’un droit de veto pour lesdécisions dont il estimerait qu’elles ne peuvent s’appliquer à l’entité.• Le comité f inance se réunit mensuellement.La nouvelle organisation de l’ALM prévoit un découpage de l’ALM endeux blocs distincts mais complémentaires :• Financial Engineering and Derivatives :− exerce une activité de trading sur instruments dérivés de tauxd’intérêt,− exerce une activité de structuration et de vente de produits dérivésen direction de sa clientèle propre, ou en direction de clients d’autresmétiers dans le cadre d’accords cadres avec ces métiers ;• ALM délégué :− gère par délégation de l’ Assets and Liabilities Committee l’ALM courtterme (moins de deux ans) de la banque sur l’euro et le dollar et gèresur toutes les maturités confondues certaines devises qui ont fait l’objetd’une délégation explicite du comité ALCO g roupe ;RAPPORT DE GESTION− un ALM s tratégique sous la responsabilité du c omité ALCO g roupe,− un ALM l ocal sous la responsabilité du c omité f inance.En distinguant un ALM l ocal du périmètre ALM global, l’ALCO groupedélègue au comité f inance le management opérationnel de son proprebilan. À ce titre, l’ALM l ocal a la responsabilité du pilotage du résultat etde la gestion du risque de taux d’intérêt produit ou subi par son bilan.Le périmètre de l’ALM l ocal de Dexia Crédit Local est le suivant :− la banque commerciale,− le portefeuille titre de l’ALM l ocal,− les processus techniques issus des activités commerciales (ex : Taux fixeinflation, Euribor moyenné, Euribor Post Fixé…).L’ALM l ocal utilise principalement des outils de gestion des risquesALM typiques pour mesurer et suivre les risques inhérents à ALM.• Les décisions du comité groupe sont déclinées opérationnellementpar un comité technique (ALCO tactique) qui se réunit pour l’entitéDexia Crédit Local et auquel participent la direction des risques et ducontrôle permanent et la direction des marchés.c. Mesure du risque global de taux d’intérêtLa mesure du risque de taux d’intérêt ALM est normée au niveau du groupeDexia et se fonde principalement sur différents indicateurs.Le principal est le calcul de la sensibilité de la « valeur actuelle nette »(VAN) des actifs et passifs du périmètre ALM. Pour le périmètre taux fixe,le scénario retenu est une translation homogène de 100 points de basede la courbe des taux. Dans le cas d’un excédent d’actifs à taux fixes (casde base), le risque pour Dexia Crédit Local est une hausse de la courbede taux.2.2 RISQUES DE MARCHÉLes données chiffrées concernant les risques de marché sont présentéesdans l’annexe aux comptes consolidés dans les tableaux présentant lerisque de taux et le risque action (« sensibilité des actions cotées ») (page s176-177 du document de référence).a. PérimètreLe métier M archés financiers désigne les activités TFM présentes au seindu groupe Dexia Crédit Local. Celles-ci sont les suivantes :• Cash and Liability Management (CLM) :− lève le funding court terme (i.e. à moins de deux ans) et assure la gestionde la liquidité à court terme de la banque ;• Long Term Funding :− lève le funding long terme (i.e. à plus de deux ans) de la banque, sur labase d’un programme annuel d’émission fixé par le comité ALM,− exécute la réalisation des emprunts subordonnés, selon les besoinsdéfinis par la direction financière ;• Credit Spread Portfolio :− investit essentiellement dans des produits n’entrant pas dans le champd’intervention habituel des principales lignes de métier du groupe ;• Public Spread Portfolio :− investit dans des produits obligataires sur des contreparties du champdu métier Public & Wholesale Banking . Ce secteur, du fait de sonimplication dans une ligne de métier autre que TFM, fait l’objet d’unsuivi dans les deux métiers concernés ;• Credit Structuring Trading :− activité de trading obligataire sur des actifs de maturité réduite ;• Sales :− activité commerciale au service des autres lignes du métier M archésfinanciers.Ces activités sont soumises à deux types de risques :• un risque de crédit ou risque de défaut de la contrepartie d’uninstrument dérivé contracté ou de l’émetteur d’un actif acheté (enpratique, l’essentiel du risque de crédit lié aux activités TFM est concentrédans la ligne Credit Spread Portfolio, Public Spread Portfolio et CreditStructuring Trading) ;• des risques de marché, qui peuvent être définis comme les risques devariation du résultat net ou de la variation de valeur des positions prisessuite à l’évolution d’un paramètre de marché (taux d’intérêt, cours dedevises, action, etc.).b. Organes de décision et de suivi du risqueLe suivi des risques liés aux marchés financiers est organisé autour detrois comités :le • Market Risk and Guideline Committee (MRGC) se réunitmensuellement. Il est responsable de la définition de la politique deDocument de référence 2008 / DEXIA CRÉDIT LOCAL 27