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Al fine di analizzare al meglio i flussi di cassa generati dalla commessa
è possibile dividerli in periodi temporali andando a costruire la tabella
dello sviluppo entrate/uscite, ad esempio si potrebbe analizzare
l’andamento dei flussi di cassa mensilmente, graficamente67 :
TEMPO
VOCI T1 T2 T3 T4 T5 … Tn
Entrata
Costo materiale
Manodopera
Trasferte
Altri costi
Iva
Flusso monetario periodico
Nella scelta tra più alternative una metodologia diffusamente utilizzata,
che viene mutuata dalla valutazione delle strategie e delle aziende, è il
VAN (valore attuale netto) o nella terminologia anglosassone discounted
cash flow (DCF). Tale metodologia consente di superare alcuni dei limiti
che presentano i classici indicatori di redditività il ROI e il ROE in quanto
consentono di tenere in considerazione il fattore tempo68 attraverso la tecnica
dell’attualizzazione ed il rischio attraverso il WACC. In formule il VAN
viene calcolato nel seguente modo:
La variazione netta del capitale fisso rappresenta, invece, la differenza tra gli investimenti
e disinvestimenti relativi alle immobilizzazioni, quindi l’investimento cioè l’acquisto di un
immobilizzazione è portato a riduzione del flusso di cassa, mentre il disinvestimento aumenta
il flusso di cassa, in quanto si incasserà il prezzo di vendita.
67 Tratto da GIOVETTI–GUERRA, Il cash flow di commessa, p. 20.
68 In proposito BRUSA–ZAMBROGNA, Pianificazione, p. 231: «la valutazione di convenienza
economica di una commessa pluriennale non differisce sostanzialmente da quella di un
progetto di investimento industriale, le cui “ricadute” economico-finanziarie si distribuiscono
su un arco di tempo pluriennale».
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