SILPNUMO ĮVEIKIMAS AFRIKOJE - European Commission - Europa

6 Skyrius
2009 m. Europos ataskaita dėl vystymosi
6.1 langelis. Afrikos finansų rinkos: šalutiniai poveikiai ir sukrėtimai
Nuo 20-ojo amžiaus paskutiniojo dešimtmečio pradžios keliose besivystančiose šalyse buvo įkurtos akcijų rinkos, iš dalies
siekiant patenkinti jų naujo kapitalo poreikĮ ir iš dalies siekiant savo ekonomikose įdiegti rinkos kapitalizmo elementus. Afrika
Į pietus nuo Sacharos taip pat prisijungė prie šios tendencijos: Pietų Afrika iškilo Į sėkmingai besivystančių rinkų gretas,
buvo įkurti keli regioniniai fondai, investuojantys Į Afrikos žemyną. Nacionalinių vyriausybių prašymu ir su donorų parama
vidaus akcijų rinkų skaičius Afrikoje išaugo nuo 6 20-ojo amžiaus 9-ajame dešimtmetyje iki 20 šiandien, bet ne visos šios
rinkos yra vienodai išsivysčiusios. Tarp silpnų šalių labiausiai išsivysčiusios buvo Kenijos ir Nigerijos akcijų rinkos.
KokĮ poveikĮ didesnių finansinių rinkų (Kinijos, JK ir JAV) plėtra turėjo Afrikos rinkoms (Kenijai, Nigerijai ir Pietų Afrikai)
2004–2009 m.? Analizuodami skirtingų finansų rinkų svyravimus per ekonometrinĮ modelĮ Giovannetti ir Velucchi (2009)
nustatė, kad teigiami sukrėtimai Pietų Afrikoje ir neigiami sukrėtimai Kinijoje bei JK vidutiniškai turėjo poveikĮ visoms
minėtoms rinkoms. Visos Afrikos rinkos pajuto neigiamus JAV sukrėtimų padarinius, išskyrus Keniją, kuriai poveikĮ turėjo
tik teigiami Jungtinių Valstijų sukrėtimai. Pietų Afrika įtakoja JAV, o pati patiria tik Nigerijos rinkos poveikį. Nėra duomenų,
kad egzistuoja reikšmingas Kenijos ir Nigerijos ryšys. Kinija pasižymi stipriais ryšiais su Afrikos rinkomis. Kiti rezultatai rodo,
kad Pietų Afrika taip pat vaidina lemiamą vaidmenĮ visose Afrikos rinkose, ir kad JK bei JAV įtaka čia silpnesnė. Kinija yra
nepriklausoma nuo JK ir Jungtinių Valstijų.
1-ajame langelio grafike matome, kaip „Lehman Brothers“ bankroto padariniai sklinda iš JAV Į kitas rinkas. 2008 m. rugsėjo
15 d. „Lehman Brothers“ bankrutavo ir tarptautinės finansų rinkos patyrė didelių nuostolių. Kinija ir JK reaguoja Į JAV sukrėtimą
aštriai, o Nigerija ir Kenija – ne. Pietų Afrika labai jautriai reaguoja Į JAV sukrėtimą, bet poveikis stiprėja ir sukrėtimas pasiekia
aukščiausią tašką po 20 dienų.
6.1 langelio paveikslas. Pietų Afrika reaguoja Į „Lehman Brothers“ bankrotą, Kinija ir Nigerija – ne
3,0 JAV
Reakcija
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
JK
Pietų Afrika
Kinija
Kenija
Nigerija
0,0
1
7 13 19 25 31 37 43 49 55 61 67 73 79 85 91 97
Dienos
Pastabos. Šiame langelyje taikomas dauginamojo klaidos modelio (angl. Multiplicative Error Model) metodas, leidžiantis apibūdinti
ir prognozuoti šių šalių sąveikas ir šalutinius poveikius (Engle, Gallo ir Velucchi, 2008), modeliuojama laukiamo vienos rinkos
svyravimo dinamika, įskaitant sąveikas su kitų rinkų praeities pelnais kvadratu; iš reakcijos Į impulsą funkcijų sprendžiama apie
šalutinių poveikių didėjimą.
Šaltinis: Giovannetti ir Velucchi (2009).
78