Geschaeftsbericht 2002 (pdf, 1421K) - WestLB

Unternehmen Menschen und Märkte Finanzreport Namen und Standorte
| Jennifer King Global Asset Management
Die Welt ist kompliziert genug. Deshalb liebe ich einfache Lösungen,
die passen. In der WestLB wird hart gearbeitet, bis eine solche Lösung
für jedes einzelne Anliegen der Kunden steht. Immer einfach und
immer überzeugend. Ich habe selten so viele Menschen unter einem
Dach versammelt erlebt, die diese Herausforderung täglich so
engagiert annehmen. MYBANK
Devisenmarkt führten rückläufige grenzüberschreitende
Transaktionen zu einer spürbar
reduzierten Hedgingnachfrage und verstärkten
den Konsolidierungsdruck.
Gezügelter Risikoappetit in den
Emerging Markets
Die Finanzkrise in den beiden Hauptmärkten
Brasilien und Türkei sowie der gezügelte Risikoappetit
der Investoren prägten das Geschäft mit
Zins- und Währungsprodukten in den Emerging
Markets. In den traditionellen Märkten fokussierten
wir unser Geschäft daher auf strukturierte
Lösungen mit relativ geringem Risiko. In den
Märkten Zentral- und Osteuropas stieg die
Nachfrage nach Hedgingprodukten spürbar an;
hier konnten wir unsere Marktdurchdringung
mit hochwertigen Lösungen weiter verbessern.
Fixed Income-Geschäft durch
niedrige Zinsen geprägt
Der europäische Fixed Income-Handel war 2002
durch ein niedriges Zinsniveau, eine steilere
Zinskurve und einen verstärkten Trend zur
Euro/Pfund Sterling-Konvergenz gekennzeichnet.
Vor dem Hintergrund wachsender Haushaltsdefizite
in den Eurostaaten verringerten sich
zudem im Laufe des Jahres die Spreads zwischen
Euro und britischem Pfund.
Unsere Marktposition stärkten wir im Handel
mit deutschen Staatsanleihen mit einem Transaktionsvolumen
von 5,6 Mrd € und im Jumbo-
Pfandbriefmarkt mit einem Handelsvolumen von
109 Mrd €.
Im Geschäft mit strukturierten Zinsderivaten
war besonders im deutschen Versicherungsmarkt
rege Aktivität zu verzeichnen. Im Blickpunkt
standen dabei vor allem kündbare langfristige
Nullcoupon-Anleihen sowie Bonds mit
variablen Spreads, mit denen die niedrigen
Zinsen am langen Ende und der Trend zur
Euro/Pfund Sterling-Konvergenz ausgenutzt
wurden.
Expertise für Credit-Produkte
gebündelt
Stark gestiegene Unternehmensrisiken und
die anhaltende Schwäche am Aktienmarkt, die
sich auch in den Anleihekursen widerspiegelte,
belasteten den Handel mit Credit-Produkten
wie beispielsweise Unternehmensanleihen. Bei
strukturierten Credit-Produkten erzielten wir
dagegen mit einer Reihe von Collateralised Debt
Obligations erhebliche Erträge. Im Rahmen dieser
Programme (z.B. Blue Heron, DUKE, European
Dream), die sich starker Nachfrage erfreuten,
strukturierten wir Portfolios unter anderem aus
Mortgage Backed Securities, Wohnungsbaudarlehen
und Kreditderivaten.
29