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Glosario básico sobre microfinanzasel crecimiento futuro de la institución, será necesario incluir también unmargen que asegure dicho crecimiento.En definitiva, se dice que una entidad microfinanciera es financieramentesostenible cuando puede cubrir sus gastos financiando sus operaciones conpasivos, en lugar de tenerlas subsidiadas. El concepto de autosuficiencia o sostenibilidadno tiene que ver tanto con la búsqueda del máximo beneficio, sinomás bien con la viabilidad futura del proyecto.Sostenibilidad (%) =Total ingresos financieros(Gtos operación + Gtos financieros+ Reserva para incobrables)La dependencia de una fuente de recursos externos subvencionados (donaciones)podría medirse a través de la «ratio de dependencia de subsidios», querelaciona por cociente el subsidio (S) y el total de ingresos de la institución,provenientes tanto de la rentabilidad de sus inversiones (j*I), como de los interesesde la cartera de préstamos pendientes (i*Cp) (Khandker et al., 1995):RDP =Esta ratio puede interpretarse como el incremento porcentual que debeproducirse en el tipo de interés que cobra una IMF para financiarse sin subsidios,o en otras palabras, ambas acepciones de autosuficiencia se relacionanen cuanto a que una IMF sostenible a nivel operacional lo será también financieramentecuando pueda cubrir los costes de sus fondos, incluida la inflación.En este punto Gutiérrez (2007) considera que las IMF serían equiparables a lasinstituciones financieras tradicionales en cuanto a sus posibilidades de obtenciónde recursos en los mercados financieros.Dadas las características de la clientela de las instituciones microfinancieras yel tipo de préstamos concedidos (multitud de pequeñísimos créditos), los costesde transacción y los cargos administrativos unitarios son muy elevados en comparacióna los reducidos ingresos por pago de intereses. En estas condiciones,sólo existirán dos caminos para conseguir la autosuficiencia financiera:• Mediante la reducción de los costes de operación. En este sentido, debemosdestacar, que existe un número muy elevado de instituciones micro-56