Geschäftsbericht 2003 - E.ON - Strom und Gas - Info-Service - E.ON ...

Weitere Informationen Konzernabschluss Weitere Angaben zu den Organen Wesentliche Beteiligungen Glossar
(29) Derivative Finanzinstrumente und Sicherungsgeschäfte
Strategie und Ziele
Im Rahmen der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit ist der
E.ON-Konzern finanzwirtschaftlichen Preisrisiken im Währungs-,
Zins- und Commoditybereich ausgesetzt. Aus diesen
Risiken resultieren Ergebnis-, Eigenkapital- und Cashflow-
Schwankungen. Zur Begrenzung bzw. Ausschaltung dieser
Risiken hat E.ON verschiedene Strategien entwickelt, die den
Einsatz derivativer Instrumente beinhalten.
Der Einsatz von Derivaten ist gemäß E.ON-Richtlinien
erlaubt, wenn ihnen bilanzierte Vermögensgegenstände oder
Verbindlichkeiten, vertragliche Ansprüche oder Verpflichtungen
beziehungsweise geplante operative Transaktionen
zugrunde liegen. In einzelnen Gesellschaften der Segmente
E.ON Energie und Powergen findet darüber hinaus ein Eigenhandel
im Rahmen der nachstehend beschriebenen Risikomanagementrichtlinien
statt.
Die E.ON AG hat Risikomanagementrichtlinien für den Einsatz
derivativer Finanzinstrumente im Zins- und Währungsbereich
aufgestellt, die für den Konzern umfassende Rahmenbedingungen
darstellen. Die Teilkonzerne haben darüber hinaus
eigene Risikomanagementrichtlinien für den Commoditybereich
entwickelt, um die aus ihren jeweiligen Geschäftsfeldern
resultierenden finanzwirtschaftlichen Risiken auszuschalten
oder zu begrenzen. Die Richtlinien der Teilkonzerne
bewegen sich im Rahmen der allgemeinen Risikomanagementrichtlinien
der E.ON AG. Als Teil der Rahmenbedingungen
für das Zins- und Währungsrisikomanagement wird ein unternehmensweites
Berichtssystem eingesetzt, um Risiken der
einzelnen Konzerngesellschaften zu erkennen, zu überwachen
und eine kurz- und langfristige Finanzplanung zu erstellen.
Die Bonität der Geschäftspartner wird im Rahmen des Kreditrisikomanagements
laufend überwacht.
Die Energiehandelstätigkeiten unterliegen den Bestimmungen
der teilkonzernspezifischen Risikomanagementrichtlinien.
Energiehandelskontrakte werden für die Zwecke Preisrisikomanagement,
Systemoptimierung, Lastenausgleich und
Margenerhöhung abgeschlossen. Der Eigenhandel ist nur
innerhalb enger Limite erlaubt, die durch handelsunabhän-
gige Gremien festgelegt und überwacht werden. Als Limite
werden insbesondere Profit at Risk- und Value at Risk-Kennziffern,
Volumen-, Kredit- und Buchlimite eingesetzt. Die
Funktionstrennung der Bereiche Disposition, Handel, Abwicklung
und Kontrolle sowie eine handelsunabhängige Risikoberichterstattung
sind weitere Kernelemente des Risikomanagements.
Hedge Accounting gemäß SFAS 133 wird insbesondere angewendet
bei Zinsderivaten hinsichtlich der Sicherung langfristiger
Verbindlichkeiten, bei Devisenderivaten zur Sicherung
von Auslandsbeteiligungen (Hedge of a Net Investment in
a Foreign Operation) und langfristigen Fremdwährungsverbindlichkeiten.
Im Commoditybereich werden Schwankungen
zukünftiger Zahlungsströme gesichert, die aus dem geplanten
Stromein- und -verkauf sowie dem erwarteten Gasbezug
resultieren.
Fair Value Hedges
Fair Value Hedge Accounting wird insbesondere beim Tausch
fester Zinsbindungen von in US-Dollar, Schwedischen Kronen
und Euro denominierten Ausleihungen und langfristigen Verbindlichkeiten
in variable Zinsbindungen eingesetzt. Als
Sicherungsinstrumente werden Zins- und Zins-/Währungsswaps
genutzt. Die Ergebnisse sind unter den sonstigen
betrieblichen Erträgen bzw. Aufwendungen erfasst. Der
ineffektive Teil aller Fair Value Hedges hat im abgelaufenen
Geschäftsjahr 2 Mio apple (2002: 1 Mio apple) betragen.
Cash Flow Hedges
Zur Begrenzung des Zinsänderungs- und Devisenrisikos werden
insbesondere Zins- und Zins-/Währungsswaps eingesetzt.
Diese Instrumente sichern Zahlungsströme aus verzinslichen
Ausleihungen und langfristigen Verbindlichkeiten
in Fremdwährungen und in Euro durch Cash Flow Hedge
Accounting in der funktionalen Währung der jeweiligen E.ON-
Gesellschaft. Zur Begrenzung der Schwankungen zukünftiger
Zahlungsströme aus dem Strom- und Gasgeschäft aufgrund
variabler Marktpreise werden Termingeschäfte und Futures eingesetzt,
für die ebenfalls Cash Flow Hedge Accounting angewendet
wird.
Zum 31. Dezember 2003 sind bestehende Grundgeschäfte in
Cash Flow Hedges mit Laufzeiten bis zu 13 Jahren (2002:
4 Jahren) im Fremdwährungsbereich und mit Laufzeiten bis
zu 29 Jahren (2002: bis zu 18 Jahren) im Bereich der Zinssicherungen
einbezogen. Im Commoditybereich betragen die
Laufzeiten geplanter Grundgeschäfte bis zu 4 Jahre (Vorjahr:
bis zu 2 Jahre).
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