Geschäftsbericht 2003 - E.ON - Strom und Gas - Info-Service - E.ON ...

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Der Anstieg des Netto-Zinsaufwandes um 256 Mio apple gegenüber
dem Vorjahr resultiert im Wesentlichen aus der Finanzierung
der Akquisition von Powergen und Ruhrgas sowie
geringeren Zinserträgen aufgrund des im Vergleich zum Vorjahreszeitraum
niedrigeren Zinsniveaus. Im Netto-Zinsaufwand
sind nur die Zinsergebnisse der Komponenten enthalten,
die auch Bestandteil der Netto-Finanzposition sind. Der
Netto-Zinsaufwand (Non-GAAP financial measure) ist eine
Größe, die von Analysten für die Berechnung von allgemein
anerkannten Kennzahlen wie zum Beispiel EBITDA/Netto-
Zinsaufwand verwendet wird. Die folgende Tabelle zeigt die
Überleitung auf eine gemäß US-GAAP ermittelte Größe:
Überleitung Netto-Zinsaufwand
in Mio apple
Zinsergebnis laut Gewinnund
Verlustrechnung
– Erträge aus Ausleihungen
des Finanzanlagevermögens
+ Aufzinsung im Rahmen
von SFAS 143
+ Netto-Zinsaufwand aus Finanzverbindlichkeiten
gegenüber
verbundenen Unternehmen und
Beteiligungsunternehmen
Netto-Zinsaufwand
2003
–1.107
– 52
+ 486
+ 12
–661
2002
–372
– 42
–
+ 9
–405
Die Kennzahl Netto-Finanzposition/Cashflow aus der Geschäftstätigkeit
fortgeführter Aktivitäten hat sich auf 1,4 gegenüber
3,4 im Vorjahr verbessert. Dies liegt sowohl an der reduzierten
Netto-Finanzposition als auch an dem gestiegenen Cashflow
aus der Geschäftstätigkeit fortgeführter Aktivitäten.
Aufgrund des gesteigerten EBITDA verbesserte sich auch die
Kennzahl EBITDA/Netto-Finanzposition erheblich von 61 auf
120 Prozent. Nur die Kennzahl EBITDA/Netto-Zinsaufwand
verschlechterte sich von 18,7x auf 14,3x. Der Rückgang resultiert
aus einem stärkeren Anstieg des Netto-Zinsaufwands
im Vergleich zur EBITDA-Verbesserung.
Finanzpolitik
E.ON verfolgt eine Finanzpolitik, die ihr weit reichende finanzielle
Flexibilität und jederzeitigen Zugang zu kurz- und
langfristigen Finanzquellen bietet.
Zum Ende des Jahres 2003 standen der E.ON AG eine syndizierte
Kreditlinie (7,5 Mrd apple kurzfristig, 5 Mrd apple langfristig)
und fest zugesagte kurzfristige Kreditlinien von einzelnen
Banken (0,2 Mrd apple) zur Verfügung. Zusätzlich haben wir das
Commercial Paper- (10 Mrd apple) und das Medium Term Note-
Programm (20 Mrd apple) arrangiert. Zum Jahresende 2003
waren vom Commercial Paper- 2 Mrd apple und vom Medium
Term Note-Programm 7,5 Mrd apple in Anspruch genommen.
Bankkredite wurden nicht aufgenommen.
Standard & Poor’s hat am 4. August 2003 das Langfrist-Rating
für E.ON-Anleihen von AA– bestätigt und den Ausblick von
stabil auf negativ geändert. Bei Moody’s haben wir seit dem
10. Januar 2003 ein Langfrist-Rating von A1 (stabiler Ausblick).
Das Moody’s Rating wurde nach dem jährlichen Review 2003
unverändert bestätigt. Die von E.ON emittierten Commercial
Papers haben ein Kurzfrist-Rating von A-1+ (Standard & Poor’s)
und P-1 (Moody’s). Nach Bekanntgabe der Übernahme von
Midlands Electricity haben beide Ratingagenturen das Rating
für E.ON als unverändert bestätigt. Wir wollen mindestens ein
„starkes A“-Rating beibehalten.
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