Geschäftsbericht 2003 - E.ON - Strom und Gas - Info-Service - E.ON ...

Brief an die Aktionäre Bericht des Aufsichtsrates Wichtige Ereignisse on·top Lagebericht
182 Anhang
Zum 31. Dezember 2003 ergab sich aus dem ineffektiven Teil
von Cash Flow Hedges ein Aufwand in Höhe von 0 Mio apple
(2002: 0 Mio apple) sowie aus Umgliederungen aus dem kumulierten
Other Comprehensive Income für Cash Flow Hedges
ein Aufwand von 154 Mio apple (2002: 10 Mio apple), wovon 1 Mio apple
aus dem Wegfall der geplanten Zahlungsströme resultieren.
Auf Basis von Schätzungen wird erwartet, dass sich aus
Umgliederungen aus dem kumulierten Other Comprehensive
Income für Cash Flow Hedges in den nächsten zwölf Monaten
ein Aufwand in Höhe von 23 Mio apple ergibt. Die Ergebnisse
werden unter den sonstigen betrieblichen Erträgen bzw. Aufwendungen
erfasst.
Net Investment Hedges
Zur Sicherung der Nettoaktiva ausländischer Beteiligungen
werden Devisentermingeschäfte, Währungsswaps und originäre
Fremdwährungsdarlehen eingesetzt. Zum 31. Dezember
2003 wurden 856 Mio apple (2002: 238 Mio apple) aus Marktwertveränderungen
von Derivaten und der Stichtagskursumrechnung
von originären Verbindlichkeiten im Zusammenhang
mit Net Investment Hedges im Other Comprehensive Income
in dem Posten Währungsumrechnung ausgewiesen.
Bewertung derivativer Finanzinstrumente
Der Marktwert derivativer Finanzinstrumente ist abhängig
von der Entwicklung der zugrunde liegenden Marktfaktoren.
Die jeweiligen Werte werden in regelmäßigen Abständen
ermittelt und überwacht. Der für alle derivativen Finanzinstrumente
ermittelte Marktwert ist der Preis, zu dem eine
Partei die Rechte und/oder Pflichten einer anderen Partei
übernehmen würde. Die Marktwerte der derivativen Finanzinstrumente
werden mit marktüblichen Bewertungsmethoden
unter Berücksichtigung der am Bewertungsstichtag vorliegenden
Marktdaten ermittelt.
Die der Bewertung zugrunde liegenden Bewertungsmethoden
und Annahmen bezüglich der Bewertung der eingesetzten
Finanzinstrumente stellen sich wie folgt dar:
• Devisen-, Strom-, Gas-, Kohle- und Öltermingeschäfte
und -swaps werden einzeln mit dem Terminkurs bzw.
-preis am Bilanzstichtag bewertet. Die Terminkurse bzw.
-preise richten sich nach den Kassakursen und -preisen
unter Berücksichtigung von Terminauf- und -abschlägen.
• Die Marktpreise von Devisen-, Strom- und Gasoptionen
werden nach marktüblichen Bewertungsmethoden
ermittelt. Caps, Floors und Collars werden anhand von
Marktnotierungen oder auf der Grundlage von Optionspreismodellen
bewertet.
• Die Marktwerte von Instrumenten zur Sicherung von
Zinsrisiken werden durch Diskontierung der zukünftigen
Cashflows ermittelt. Die Diskontierung erfolgt anhand
der marktüblichen Zinsen über die Restlaufzeit der
Instrumente. Für Zins-, Währungs- und Zins-/Währungsswaps
werden zum Bilanzstichtag für jede einzelne
Transaktion die Barwerte ermittelt. Die Zinsaustauschbeträge
werden im Zahlungszeitpunkt bzw. bei der
Abgrenzung zum Stichtag erfolgswirksam erfasst.
• Aktienswaps werden auf Basis des Börsenkurses der
zugrunde liegenden Aktien unter Berücksichtigung von
Finanzierungskomponenten bewertet.
• Börsennotierte Stromtermingeschäfte und -optionen
werden zum Bilanzstichtag einzeln mit den börsentäglich
festgestellten Abrechnungspreisen bewertet, die
von der jeweiligen Clearingstelle veröffentlicht werden.
Gezahlte Initial Margins sind unter den sonstigen Vermögensgegenständen
ausgewiesen. Während der Laufzeit
erhaltene bzw. gezahlte Variation Margins werden
unter den sonstigen Verbindlichkeiten bzw. sonstigen
Vermögensgegenständen ausgewiesen und bei Glattstellung
bzw. Erfüllung erfolgswirksam erfasst.
• Bestimmte langfristige Energiehandelskontrakte werden
anhand von auf durchschnittlichen Wahrscheinlichkeiten
beruhenden Bewertungsmodellen, die vertragsbezogene
Bedingungen und Variablen beinhalten, bewertet.