Prospekt - Scope

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und damit der Mittelrückfluss an die an den betreffenden Schiffsgesellschaften
beteiligte Emittentin niedriger als erwartet ausfallen und
damit auch die Auszahlungen an die Investoren negativ beeinflusst
werden. Ferner besteht das Risiko, dass die Schiffsgesellschaften ihre
Schiffe später verkaufen als ursprünglich geplant, womit sich der Mittelrückfluss
an die an ihr beteiligte Emittentin und somit mittelbar
auch an die Investoren verzögern würde.
Währungsrisiken
Der US-Dollar spielt in der Schifffahrt eine zentrale Rolle, da in der
Regel die Einnahmen und ein Teil der Ausgaben in dieser Währung
anfallen. Darüber hinaus werden die Schiffsgesellschaften voraussichtlich
auch die Veräußerung ihrer Schiffe vielfach in US-Dollar abwickeln.
Da regelmäßig für einen Teil der Schiffsbetriebskosten, für
die Gesellschaftskosten und insbesondere für die Auszahlungen auf
das Kapital der Schiffsgesellschaften US-Dollar in Euro gewechselt
werden müssen, besteht das Risiko, dass ein schwächerer US-Dollar
zu einem geringeren Kapitalrückfluss aus den Schiffsgesellschaften
an die an ihnen beteiligte Emittentin führt, was in der Folge auch für
die Investoren zu niedrigeren Auszahlungen bzw. Thesaurierungszahlungen
führen kann.
Schiffshypothekendarlehen werden häufig zum Teil in anderen Währungen
als der jeweiligen Einnahmewährung, etwa in Japanischen
Yen oder in Schweizer Franken, aufgenommen. Steigt der Kurs der
entsprechenden Währungen im Verhältnis zu einer von diesen abweichenden
Einnahmewährung (z. B. US-Dollar), führt dies bei den
Schiffsgesellschaften zu erhöhten Ausgaben für Zinsen und Tilgung,
was wiederum negative Auswirkungen auf die Auszahlungen aus
den Schiffsgesellschaften an die an ihnen beteiligte Emittentin hätte
und in der Folge auch für die Investoren zu niedrigeren Auszahlungen
bzw. Thesaurierungszahlungen führen kann.
Versicherungen
Schiffe werden regelmäßig gegen die üblichen Risiken des Schiffsbetriebes
versichert. Möglich ist jedoch, dass der Versicherungsschutz
nicht ausreicht oder versagt wird. Auch sind nicht alle Risiken versicherbar.
Selbstbehalte können bei kumuliertem Schadenseintritt
zu nicht kalkulierten finanziellen Belastungen führen. Zudem ist ein
Ausfall der jeweiligen Versicherungsgesellschaft nicht völlig auszuschließen.
Sollten im Schadensfall die Versicherungsleistungen nicht
ausreichen oder der Schaden nicht versichert sein, kann dies im Extremfall
zum Totalverlust des von einer Emittentin in eine Schiffsbeteiligung
investierten Kapitals führen, was für die Investoren zu niedrigeren
Auszahlungen bzw. Thesaurierungszahlungen führen kann.
Andere Rechtskreise
Bei Schiffsgesellschaften ist regelmäßig mit der Anwendung ausländischer
Rechtsordnungen zu rechnen, da die Schiffe überwiegend im
Ausland eingesetzt werden. Dies gilt beispielsweise für eine Mithaftung
für Hafengebühren und Steuern, die Mithaftung bei Unfällen
und Frachtschäden sowie die Vollstreckung aus Verträgen vor Ort.
Eventuelle gerichtliche Auseinandersetzungen in diesem Zusammenhang
richten sich grundsätzlich nach den in dem jeweiligen
Staat geltenden gesetzlichen Regelungen oder den vertraglich vereinbarten
ausländischen Regelungen, die erheblich vom deutschen
Rechtsverständnis abweichen können. Aufgrund der Andersartigkeit
dieser Rechtskreise kann sich die Durchsetzung und die Abwehr von
Ansprüchen schwieriger gestalten und/oder mit erheblich höheren
Kosten verbunden sein als geplant. Dies kann die Auszahlungen an
die an der jeweiligen Schiffsgesellschaft beteiligte Emittentin negativ
beeinflussen und in der Folge auch für die Investoren zu niedrigeren
Auszahlungen bzw. Thesaurierungszahlungen führen.
Steuerliche Risiken
Fortbestand der steuerlichen Rechtslage und der konzeptionellen
Grundlagen
Das steuerliche Konzept des Beteiligungsangebotes wurde auf
der Grundlage der zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung geltenden
Rechtslage entwickelt. Künftige Änderungen der Gesetze,
der Rechtsprechung oder der Auffassung der Finanzverwaltung
können sich nachteilig auf die steuerliche Situation der Schiffsgesellschaften,
der Emittentinnen und der Investoren auswirken.
Es wird vorausgesetzt, dass die in diesem Verkaufsprospekt beschriebenen
tatsächlichen konzeptionellen Grundlagen in ihrer
Gesamtheit eintreten. Die abschließende Würdigung der steuerlich
relevanten Sachverhalte durch die Finanzverwaltung wird
erst im Rahmen einer steuerlichen Außenprüfung (Betriebsprüfung)
erfolgen. Insoweit können auch rückwirkende Änderungen
der steuerlichen Situation eintreten. Sollte die Finanzverwaltung
der Auffassung der Schiffsgesellschaften bzw. der Emittentinnen
nicht folgen, müssten diese ggf. Einspruchs- und Klageverfahren
mit ungewissem Ausgang führen, was neben einer höheren
Steuerbelastung auch höhere Gesellschaftskosten zur Folge haben
könnte.
Steuerliche Ergebnisse aus der Beteiligung an den Emittentinnen
Das steuerliche Konzept des Beteiligungsangebotes sieht vor, dass
die Emittentinnen nur Anteile an Schiffsgesellschaften erwerben, die
zur pauschalen Gewinnermittlung nach § 5a EStG optiert haben bzw.
die Option im Jahr der Indienststellung des Schiffes planen. Soweit
eine Emittentin Anteile an Schiffsgesellschaften erwirbt, die nicht
zur pauschalen Gewinnermittlung nach § 5a EStG optiert haben oder
entgegen ihrer erklärten Absicht nicht im Jahr der Indienststellung
des Schiffes optieren, ergeben sich für die betreffende Emittentin und
die Investoren zusätzliche steuerliche Belastungen.
Das steuerliche Konzept des Beteiligungsangebotes geht ferner
davon aus, dass alle Schiffsgesellschaften während der gesamten
Laufzeit der Emittentinnen die Tonnagebesteuerung anwenden
und die hierfür erforderlichen Voraussetzungen erfüllen. Die jeweilige
Emittentin hat als Mitgesellschafterin hierauf nur geringen
Einfluss. Falls eine Schiffsgesellschaft die Voraussetzungen für die
Anwendung der Tonnagebesteuerung, insbesondere das Merkmal
der inländischen Bereederung, nicht erfüllt, entfällt für sie die
Möglichkeit der pauschalen Gewinnermittlung mit der Folge, dass
ihre steuerlichen Gewinne durch Betriebsvermögensvergleich zu
ermitteln wären. Dies würde zu höheren steuerlichen Gewinnen
als angenommen führen, die höhere ertragsteuerliche Belastungen
der betreffenden Emittentin und der Investoren und damit einen
geringeren effektiven Mittelzufluss an die Investoren zur Folge hätten.
Dies gilt auch für den Fall, dass die Regelungen zur Tonnagebesteuerung
in der Zukunft zum Nachteil der Schiffsgesellschaften
geändert oder aufgehoben werden oder die Inanspruchnahme der
Tonnagebesteuerung aus sonstigen Gründen nicht erfolgt.
Das steuerliche Konzept beruht auf der Annahme, dass die jeweilige
Emittentin zur Mitunternehmerin der Schiffsgesellschaft wird,
deren Anteile sie erwirbt. Sofern eine Beteiligung an einer Schiffsgesellschaft
nach kurzer Haltedauer veräußert wird, kann nicht ausgeschlossen
werden, dass die Finanzverwaltung die Mitunternehmerschaft
der Emittentinnen in der betreffenden Schiffsgesellschaft
problematisiert. Wird die Mitunternehmerschaft verneint, wären etwaige
Gewinne aus der Veräußerung einer Beteiligung auf Ebene
der betreffenden Emittentin festzustellen und von den Investoren
anteilig zu versteuern.