Hinter der besten Beratung stehen Menschen. - Raiffeisen
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SEITE 158<br />
(31)Marktwerte von Finanzinstrumenten<br />
Als fair value bezeichnet man den Betrag, zu dem ein<br />
Finanzinstrument zwischen sachverständigen, vertragswilligen<br />
und voneinan<strong>der</strong> unabgängigen Geschäftspartnern<br />
getauscht werden könnte. Soweit Marktpreise (im<br />
Wesentlichen bei an Börsen und auf funktionsfähigen<br />
Märkten gehandelten Wertpapieren und Derivaten) verfügbar<br />
waren, wurden diese herangezogen. Alle übrigen<br />
Finanzinstrumente wurden nach internen Bewertungsmodellen,<br />
insbeson<strong>der</strong>e nach Barwertmodellen o<strong>der</strong> anerkannten<br />
Optionspreismodellen bewertet. Für die fix verzinslichen<br />
For<strong>der</strong>ungen und Verbindlichkeiten an bzw.<br />
gegenüber Kreditinstituten und Kunden wurde nur dann<br />
ein vom Bilanzwert abweichen<strong>der</strong> Marktwert ermittelt,<br />
wenn diese eine Restlaufzeit von mehr als einem Jahr aufweisen.<br />
Die variabel verzinslichen For<strong>der</strong>ungen und Verbindlichkeiten<br />
werden dann einbezogen, wenn eine Zinsanpassungsperiode<br />
von mehr als einem Jahr besteht. Nur<br />
in diesen Fällen ist <strong>der</strong> Effekt aus <strong>der</strong> Diskontierung unter<br />
Anwendung eines marktkonformen Zinsfußes nicht unwesentlich.<br />
In <strong>der</strong> nachfolgenden Tabelle werden die fair values und<br />
die Buchwerte <strong>der</strong> in <strong>der</strong> Regel nicht mit dem fair value<br />
bewerteten Bilanzpositionen gezeigt, wobei die Positionen<br />
For<strong>der</strong>ungen an Kreditinstituten und For<strong>der</strong>ungen an Kunden<br />
nach Abzug <strong>der</strong> Risikovorsorge dargestellt werden.<br />
FAIR VALUE BUCHWERT FAIR VALUE BUCHWERT<br />
in TEUR<br />
Aktiva<br />
2006<br />
2006<br />
2005<br />
2005<br />
For<strong>der</strong>ungen an Kreditinstitute 4.560.736 4.558.722 4.149.665 4.146.937<br />
For<strong>der</strong>ungen an Kunden 6.138.065 6.136.518 5.423.118 5.418.541<br />
Finanzanlagen<br />
Passiva<br />
1.912.821 1.955.429 1.888.816 1.878.677<br />
Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstitute 6.168.687 6.143.765 5.803.701 5.783.541<br />
Verbindlichkeiten gegenüber Kunden 4.585.675 4.573.680 4.141.065 4.133.129<br />
Verbriefte Verbindlichkeiten 2.594.820 2.591.517 2.111.784 2.108.939<br />
Nachrangkapital 556.937 551.110 448.406 438.507<br />
Soweit für in den Finanzanlagen enthaltene Eigenkapitalinstrumente<br />
keine zuverlässigen Marktwerte zur Verfügung<br />
<strong>stehen</strong>, erfolgt die Bewertung at cost.<br />
Bei notierten Eigenkapitalinstrumenten wird dann <strong>der</strong> at<br />
cost-Ansatz gewählt, wenn sich aus dem Volumen o<strong>der</strong><br />
<strong>der</strong> Häufigkeit <strong>der</strong> Umsätze Zweifel an <strong>der</strong> Aussagekraft<br />
des Kurses ergeben.<br />
Bei den nicht notierten Eigenkapitalinstrumenten <strong>stehen</strong><br />
keine beobachtbaren Markttransaktionen gleicher o<strong>der</strong><br />
ähnlicher Eigenkapitalinstrumente zur Verfügung, aus<br />
denen sich ein zuverlässiger Zeitwert ableiten lässt. Die<br />
Schätzung eines verlässlichen Zeitwertes bzw. dessen<br />
Festlegung innerhalb von mit bestimmten Eintrittswahrscheinlichkeiten<br />
gewichteten Schwankungsbreiten mittels<br />
einer Discounted-Cash-Flow-Methode o<strong>der</strong> ähnlicher Verfahren<br />
ist deswegen nicht zielführend, da Zeitwerte lediglich<br />
auf Basis unternehmensinterner Daten berechnet<br />
werden können, aus denen sich aber keine verlässliche<br />
Marktrelevanz ableiten lässt.
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