4. Gesellschaftsvertrag der GSP II EDELMETALLE GmbH & Co ... - L'or

KAPITEL A · DER FONDS
c) Kostenrisiko
Die Fondsgesellschaft fi nanziert ihre Investitionen mit den von den Anlegern einzuzahlenden
Kommanditeinlagen. Diese Art der Kapitalbeschaffung durch die Aufnahme und
Verwaltung einer Vielzahl von Anlegern ist mit Kosten verbunden, die im Ergebnis
wirtschaftlich von den Anlegern zu tragen sind. Daneben gibt es aber auch der Höhe nach
feststehende Kosten (z. B. Kosten für die Prospektgestaltung in Höhe von 100.000 Euro
und den Mittelverwendungskontrolleur in Höhe von 20.000 Euro jeweils zzgl. gesetzlicher
Umsatzsteuer), die auch dann in voller Höhe anfallen, wenn die Fondsgesellschaft mit
einem deutlich geringeren Investitionsvolumen schließen muss. Dies kann dazu führen,
dass der prozentuale Kostenanteil deutlich zunimmt. Weiter ist zu beachten, dass der weit
überwiegende Teil der laufenden Kosten prozentual an den stichtagsbezogenen Marktwert
der erworbenen Edelmetalle, also den Substanzwert gekoppelt ist. Der Marktwert der
erworbenen Edelmetalle kann dabei nicht durch Veräußerung realisierte Gewinne
widerspiegeln. Zudem können rein stichtagsbezogene Preissteigerungen auftreten, die dann
höhere Kosten verursachen. Dies kann den wirtschaftlichen Erfolg der Vermögensanlage
beeinträchtigen und in der Folge zu einer Verminderung der Kapitaleinlage des Anlegers
oder deren gänzlichem Ausfall einschließlich des Verlustes des Agios führen.
(prognosegefährdendes, anlagegefährdendes Risiko)
d) Verteilung auf GSP II Einmalanlage/Spar
Der Prognosrechnung für die wirtschaftliche Entwicklung der Fondsgesellschaft liegt die
Annahme zugrunde, dass sich anfänglich die Anleger mit 57,49 Prozent des gezeichneten
Kommanditkapitals an der Beteiligungsalternative GSP II Einmalanlage und zu 42,51 des
gezeichneten Kommanditkapitals an der Beteiligungsalternative GSP II Spar beteiligen
werden. Sollte sich diese Annahme nicht erfüllen und mehr Anleger die Beteiligungsalternative
GSP II Spar wählen, führt das dazu, dass die anfängliche Investitionsquote
deutlich sinkt. Können nicht genügend Anleger der Beteiligungsalternative GSP II
Einmalanlage eingeworben werden, steht der Gesellschaft in den ersten Jahren deutlich
weniger Kapital für Investitionen in Edelmetalle zur Verfügung, was sich nachteilig auf
den Rückfl uss der Anleger auswirkt. Dies kann neben einer verminderten Auszahlung
bis zu einem vollständigen Verlust der Kapitaleinlage einschließlich des Agios führen.
(prognosegefährdendes, anlagegefährdendes Risiko)
e) Majorisierung
Im Gesellschaftsvertrag ist vorgesehen, dass die Fondsgesellschaft für bestimmte
Maßnahmen eines Gesellschafterbeschlusses bedarf. Der Treuhandkommanditistin
stehen entsprechend ihrem eingezahlten Kapital Stimmrechte zu. Sofern die Treuhandkommanditistin
keine besondere Weisungen durch mittelbare Anleger erhält, wird sie
sich bei Gesellschafterbeschlüssen entsprechend der Stimme enthalten. Erfahrungsgemäß
nehmen häufi g nur wenige Anleger an Abstimmungen teil. Dies kann dazu
führen, dass Gesellschafterbeschlüsse von einer Minderheit der Gesellschafter gefasst
werden, die jedoch von allen Gesellschaftern getragen werden müssen. Dies kann zu
geringeren oder ganz ausbleibenden Zahlungen an den Anleger bis hin zu einem Verlust
der Kapitaleinlage sowie des Agios führen.
(prognosegefährdendes, anlagegefährdendes Risiko)
GSP II Seite 19