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APÉNDICE 3
De: Elon Musk
Fecha: 7 de junio de 2013, 12:43:06 AM PDT
A: Todos <All@spacex.com>
Asunto: Salir a bolsa
Como se puede apreciar por mis recientes comentarios, cada vez me preocupa más que SpaceX salga a bolsa antes
de que el sistema de transporte a Marte esté dispuesto. Crear la tecnología necesaria para establecer vida en Marte
es y siempre ha sido el objetivo fundamental de SpaceX. Si salir a bolsa disminuye esa posibilidad, entonces no
debemos hacerlo hasta que Marte esté garantizado. Esto es algo que estoy dispuesto a reconsiderar, pero, dada mi
experiencia con Tesla y SolarCity, dudo mucho en dar ese paso, especialmente teniendo en cuenta la naturaleza a
largo plazo de nuestra misión.
Hay algunos en SpaceX que no saben lo que es estar en una empresa que cotiza en bolsa y pueden pensar que
es algo deseable. No es así. Las acciones de las empresas que cotizan en bolsa, especialmente si hay por medio
grandes cambios tecnológicos, son extremadamente volátiles, tanto por razones de ejecución interna como por
razones que solo atañen al estado de la economía. Esto hace que la gente se distraiga con la naturaleza
maniacodepresiva de las acciones en vez de dedicarse a crear grandes productos.
Es importante recalcar que Tesla y SolarCity salieron a bolsa porque no tuvieron más remedio. Su estructura
de capital privado estaba volviéndose difícil de gestionar y tenían que reunir gran cantidad de fondos a través del
mercado de valores. Además, SolarCity necesitaba emitir un gran valor de deuda al menor interés posible para
financiar el arrendamiento de equipos solares. Los bancos que cubrían esa deuda deseaban que SolarCity
soportara la dolorosa auditoría adicional que implicaba salir a bolsa. Aquellas reglas, conocidas como Sarbanex-
Oxley, resultaban una carga impuesta al funcionamiento de la empresa, pues se exigía que se informase
detalladamente incluso de lo que se gastaba en comidas en los viajes, y se penalizaban hasta los más mínimos
errores.
SÍ, PERO PUEDO GANAR MÁS DINERO SI SALIMOS A BOLSA
Aquellos que se creen tan listos como para burlar a los inversores en bolsa y vender sus acciones de SpaceX «en
el momento adecuado» deben quitarse esa idea de la cabeza. Si realmente eres mejor que la mayoría de los
gestores de fondos de inversión, no necesitas preocuparte por el valor de tus acciones de SpaceX, dado que puedes
invertir en las de cualquier otra empresa y ganar miles de millones de dólares en el mercado.
Si piensas: «Ah, pero sé lo que se está haciendo en SpaceX y eso me dará ventaja», también te equivocas.
Vender acciones usando información interna es ilegal. A consecuencia de ello, la venta de acciones está restringida
a unos períodos limitados de tiempo unas pocas veces al año. E incluso entonces te pueden abrir un proceso
judicial por uso de información privilegiada. En Tesla tuvimos un empleado y un inversor a los que investigó un
gran jurado por vender acciones hace un año, a pesar de que lo habían hecho todo de acuerdo tanto a la letra como
al espíritu de la ley. No es una broma.
Otra cosa que les pasa a las empresas que cotizan en bolsa es que se convierten en un objetivo para los
abogados que ponen en marcha demandas colectivas haciendo que alguien compre unos centenares de acciones, y
después fingen demandar a la empresa en nombre de todos los inversores por cualquier caída del precio en el
mercado. Tesla está sufriendo eso ahora mismo a pesar de que el precio de las acciones es relativamente alto, a
causa de la caída que tuvieron el año pasado.
Tampoco es correcto creer que como el precio de las acciones de Tesla y de SolarCity es alto en este momento,
también lo será para SpaceX. Las empresas que cotizan en bolsa se juzgan por sus resultados trimestrales. El
hecho de que ciertas empresas vayan bien no significa que vayan a ir bien todas. Esas dos empresas
(especialmente Tesla) han tenido unos resultados excelentes en el primer trimestre. SpaceX, no. De hecho, hemos
tenido un trimestre horrible, financieramente hablando. Si cotizásemos en bolsa, los vendedores en corto nos
estarían machacando la cabeza con una estaca.
También nos llevaríamos palos cada vez que se produjese una anomalía en el cohete o en la nave, como
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