Document de référence 2010 (3.8 Mo) - Groupe Casino

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COMPTES CONSOLIDÉS
Notes aux comptes consolidés
Note 31.1. Synthèse des instruments dérivés
Le tableau ci-dessous récapitule les instruments dérivés par nature du risque couvert et classification comptable :
(en millions d’euros) Note 2010
Dérivés actif
Risque
de taux
d’intérêt
Risque
de change
Autres
risques
de marché 2009
Dérivés actif – à la juste valeur par le résultat 22 - - - - 1
Dérivés actif – couverture de flux de trésorerie 22 6 - 6 - 0
Dérivés actif – couverture de juste valeur 28.5 262 262 - - 292
TOTAL DÉRIVÉS ACTIF 269 262 6 - 293
dont courant 119 112 6 - 116
dont non courant 150 150 - - 176
Dérivés passif
Dérivés passif – à la juste valeur par le résultat 29 4 4 - - 11
Dérivés passif – couverture de flux de trésorerie 29 2 1 2 - 1
Dérivés passif – couverture de juste valeur 28.5 179 179 - - 249
TOTAL DÉRIVÉS PASSIF 186 184 2 - 261
dont courant 125 123 2 - 79
dont non courant 61 61 - - 183
Au 31 décembre 2010, la réserve IFRS de couverture de flux de
trésorerie futurs représente un solde débiteur de 9 millions d’euros
(débiteur de 22 millions d’euros au 31 décembre 2009). L’inefficacité
mesurée sur les couvertures de flux futurs n’est pas significative.
La juste valeur des instruments dérivés non qualifiés de couverture
comptable au sens IAS 39 s’élève à - 4 millions d’euros au
31 décembre 2010 (- 10 millions d’euros au 31 décembre 2009).
Note 31.2. Gestion du risque de marché
Note 31.2.1. Gestion du risque de taux d’intérêt
L’objectif du Groupe est de réduire son coût de financement en limitant
l’impact des variations de taux d’intérêt sur son compte de résultat.
La stratégie du Groupe repose donc sur une gestion dynamique de
la dette qui consiste à rendre variable chaque ligne d’endettement
pour bénéficier de la baisse des taux et à également se couvrir contre
une hausse des taux.
Dans le cadre de sa gestion de son exposition au risque de taux, le
Groupe utilise différents instruments dérivés de taux. Les principaux
instruments dérivés sont des swaps de taux. Bien qu’ils ne soient pas
tous éligibles à la comptabilité de couverture, tous les instruments de
taux d’intérêt sont souscrits dans le cadre de la politique de gestion
du risque de taux décrite ci-dessus.
La politique financière du Groupe consiste à gérer la charge financière
en combinant ces instruments dérivés à taux variable et à taux fixe.
Analyse de sensibilité au risque de taux d’intérêt
(en millions d’euros) 2010 2009
Emprunts 978 1 179
Location financière 43 43
Concours bancaires courants 316 352
Total dette à taux variable (hors intérêts courus) (1) 1 336 1 573
Équivalent de trésorerie 1 526 1 617
Disponibilités 1 285 1 099
TOTAL ACTIF 2 811 2 716
POSITION NETTE AVANT GESTION (1 475) (1 143)
Instruments dérivés 3 501 2 028
POSITION NETTE APRÈS GESTION 2 026 885
Position nette à renouveler à moins d’un an 2 026 885
Variation de 1 % 20 9
Durée moyenne restant à courir d’ici la fin de l’exercice 1 0,95
Variation des frais financiers 20 8
Coût d’endettement 345 343
Impact variation frais financiers/charges financières 5,87 % 2,44 %
(1) L’échéance des actifs et des dettes à taux révisable est celle de la révision du taux. Les éléments de la dette non exposés aux risques de taux, essentiellement les dettes liées aux puts et
les intérêts courus non échus ne sont pas inclus dans ce calcul.
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