Document de référence 2010 (3.8 Mo) - Groupe Casino

PRÉSENTATION DU GROUPE CASINO
Activités et stratégie
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En échange de cet apport, GPA s’est engagée à rétrocéder à
Casino 80 % de l’économie fiscale réalisée via l’émission d’actions
préférentielles nouvelles de GPA au profit de Casino.
Au terme de la période d’amortissement du goodwill, sur la base
du cours de bourse actuel de GPA, l’intérêt économique de Casino
dans GPA serait porté à environ 35 % (1) .
Le 1 er juillet 2010, GPA et Casas Bahia ont signé un avenant à
leur accord initial de partenariat. Dans cet avenant, les deux parties
ont convenu de réviser certains termes, sans modifier les principes
généraux de l’accord signé en décembre dernier.
Ce partenariat stratégique permettra à GPA de consolider sa
position de n° 1 de la distribution au Brésil. Casino s’est félicité de
cet accord qui a confirmé l’importance stratégique de GPA et du
Brésil pour le Groupe.
L’accord est devenu effectif le 9 novembre 2010, date à laquelle
l’Assemblée générale de GPA a validé la prise de contrôle des
activités de Casas Bahia. Cette dernière est consolidée dans les
comptes de GPA depuis cette date.
Le 27 juillet 2010, le groupe Casino a annoncé la signature d’un
partenariat de long terme dans les produits et services financiers
en France avec le Groupe Crédit Mutuel-CIC au travers de sa filiale
Banque Casino.
Ce partenariat se traduira par la montée au capital du Groupe Crédit
Mutuel-CIC dans Banque Casino à hauteur de 50 %. Banque Casino
était jusque-là détenue à 60 % par Casino et à 40 % par LaSer
Cofinoga. Casino a exercé l’option d’achat dont il dispose sur les
titres détenus par LaSer Cofinoga. Ces titres, ainsi que 10 % du
capital de Banque Casino détenus aujourd’hui par Casino, seront
vendus au Crédit Mutuel.
La réalisation de l’opération devrait intervenir dans les prochains
18 mois.
Ce projet est soumis à l’approbation des autorités réglementaires
compétentes.
Le 15 novembre 2010, Big C, filiale de Casino, a annoncé avoir
signé un accord ferme avec Carrefour en vue du rachat de ses
activités en Thaïlande, pour une valeur totale de 35,5 milliards THB
(868 millions d’euros) (2) représentant un multiple de 8,6 x l’EBITDA
2010e pro forma incluant les synergies en régime de croisière.
Le portefeuille de Carrefour Thaïlande se compose de 42 magasins,
dont 34 hypermarchés, et de 37 galeries marchandes. La société
devrait réaliser un chiffre d’affaires d’environ 30 milliards THB
(734 millions d’euros) en 2010. Les réseaux de magasins de Big C
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et de Carrefour Thaïlande présentent de fortes complémentarités
géographiques, permettant à Big C de doubler sa présence dans
la région de Bangkok.
Avec un total de 103 hypermarchés et un chiffre d’affaires consolidé
de plus de 100 milliards THB (plus de 2,4 milliards d’euros) attendu
en 2010, Big C augmentera significativement sa part de marché
pour devenir le co-leader thaïlandais en hypermarchés.
Carrefour Thaïlande opère 37 galeries marchandes, qui contribuent
à près de 50 % de l’EBITDA. Après la transaction, le portefeuille
combiné comprend plus de 100 galeries pour une surface locative
totale de 585 000 m ² . Ce portefeuille élargi renforce la stratégie
duale de Big C, alliant commerce et immobilier, et permettra la mise
en œuvre d’initiatives créatrices de valeur.
L’opération permettra de générer d’importantes synergies
représentant, à plein, environ 1,2 % du chiffre d’affaires combiné
2010 estimé. Ces synergies seront intégralement mises en œuvre
d’ici 2013.
La transaction sera financée par la trésorerie de Big C et par
endettement. Elle aura un impact positif sur le résultat net par
action de Big C dès la première année.
Cette opération permet à Casino de renforcer de manière significative
sa position dans un de ses pays clés. Elle s’inscrit à la fois dans la
stratégie de développement ciblé du Groupe sur des marchés en
forte croissance, où il bénéficie d’une position de leader, et dans
sa stratégie d’optimisation de son portefeuille d’actifs.
Dans cette perspective, et en complément du programme de
cessions de 1 milliard d’euros, Casino annonce son intention de
procéder à des cessions d’actifs pour un montant de 700 millions
d’euros en 2011.
Cette opération a été approuvée par l’Assemblée générale de
Big C le 5 janvier 2011.
Le 26 novembre 2010, un accord de partenariat stratégique a
été signé avec la République bolivarienne du Venezuela, qui a
acquis 80,1 % du capital de Cativen pour un montant total de
690 millions de dollars. Casino a conservé une participation de
19,9 % afin de continuer à apporter un soutien opérationnel et de
développer sa collaboration avec la nouvelle entité contrôlée par
l’État vénézuélien.
Dans le cadre de cet accord, le Groupe percevra un montant total
de 622,5 millions de dollars, 60 % à la finalisation de la transaction,
dont 20 % en espèces et 40 % en deux billets à ordre. Le solde
de 40 % sera réglé en espèces courant 2011.
1.3. ACTIVITÉS ET STRATÉGIE
1.3.1. LES GRANDES ÉTAPES DE CONSTITUTION DU GROUPE
Les origines de l’Enseigne remontent à 1898, date à laquelle Geoffroy
Guichard créé la Société des Magasins du Casino et ouvre la première
succursale à Veauche, dans la Loire. Seulement trois ans après la
création du Groupe, en 1901, les premiers produits à marque Casino
sont lancés, inventant ainsi le concept de marque de distributeur.
Jusqu’à la veille de la Seconde Guerre mondiale, le Groupe connaît une
phase d’expansion rapide : en dix ans, plus de 500 points de vente
sont ouverts. Son réseau, qui s’est d’abord développé dans la région
stéphanoise et de Clermont-Ferrand, s’étend dans les années 1930
jusque sur la Côte d’Azur. En 1939, le Groupe gère ainsi un parc de
neuf entrepôts et près de 2 500 points de vente.
(1) Dans l’hypothèse où les actionnaires minoritaires exerceraient leurs droits préférentiels de souscription, GPA rémunérera en partie la quote-part d’économie fi scale réalisée en
numéraire et l’augmentation du pourcentage de détention économique de Casino dans GPA sera donc moindre.
(2) Sur la base d’un taux de change THB/€ de 40,859 au 12 novembre 2010.
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