Rapport de Gestion 2007 - Swatch Group

Analyse financière
2. Situation financière
3. Analyse de la valeur ajoutée
4. Perspectives
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SWATCH GROUP
Rapport de Gestion 2007
Liquidités et ressources financières
Malgré une augmentation significative des stocks, le Groupe a réalisé un cash-flow opérationnel très fort de CHF 875 mio
contre CHF 884 mio en 2006. Les activités d’investissements ont été plus importantes qu’en 2006, dues principalement à
des investissements en immobilisations corporelles. Les programmes de rachat d’actions et la distribution de dividende ont
été les deux principaux facteurs influençant l’activité financière. Ces investissements font diminuer les liquidités et les
équivalents de liquidités de CHF 382 mio. Néanmoins, le Groupe a dégagé un free cash flow de CHF 307 mio comparé avec
les CHF 474 mio de l’année précédente.
Structure de l’actif et du capital
Le bilan reste très solide, avec un ratio de fonds propres de 71.5% (comparé aux 71.9% en 2006). Le facteur de couverture
des dettes courantes par l’actif courant est de 4.6 (5.3 en 2006).
La décomposition du produit global de l’exploitation, plus communément appelé production totale lorsqu’on se réfère à des
calculs de valeur ajoutée (selon des méthodes standards), donne l’image suivante:
(mio CHF) 2007 2006
Production totale 6377 100.0% 5 249 100.0%
Matériel et services 3282 51.5% 2 564 48.9%
Amortissements 204 3.2% 195 3.7%
Valeur ajoutée nette 2891 45.3% 2 490 47.4%
Evolution en % 16.1 17.4
La valeur ajoutée se répartit comme suit entre les différents bénéficiaires:
Comptes annuels consolidés
2007 2006
Personnel 1595 55.2% 1 411 56.7%
Pouvoirs publics 258 8.9% 227 9.1%
Bailleurs de fonds 22 0.8% 22 0.9%
Actionnaires 196 6.8% 142 5.7%
Entreprise 820 28.3% 688 27.6%
Total 2891 100.0% 2 490 100.0%
La tendance forte de l’exercice 2007 s’est maintenue en janvier et février 2008. Ceci permet de tabler une nouvelle fois sur une
augmentation substantielle du chiffre d’affaires et une rentabilité accrue.
Certes, le Groupe aura de nouveaux défis à relever en 2008, avec la dépréciation des monnaies étrangères par rapport au franc
suisse (notamment le dollar américain, le yen et, pour partie, l’euro) et la forte hausse des prix de l’or, des diamants et des
matières premières. Néanmoins, il dispose encore de potentiels de croissance considérables, en particulier sur les marchés
émergeants. Il s’agira de les exploiter en s’appuyant sur l’offre attrayante des marques du Groupe, qui couvre tous les segments
de prix, ainsi que sur une distribution ciblée. En même temps, une large palette visant à réduire les coûts sera systématiquement
mise en place.
Cet exercice comptera un moment fort: les Jeux olympiques d’été, qui traditionnellement ont lieu tous les quatre ans. Pour la
23e fois de son histoire, Omega est partenaire pour le chronométrage et le data handling. Sa présence incontournable accroîtra
encore la notoriété de la marque dans le monde.
Le Conseil d’administration et la Direction du Swatch Group tablent pour 2008 sur une nouvelle progression du chiffre d’affaires,
associé à une rentabilité accrue. Malgré l’impact négatif des taux de change, la forte croissance est déjà visible pour les mois de
janvier et février 2008.