DAS ERREICHTE NICHT VERSPIELEN - Sachverständigenrat zur ...

Unternehmensteuerreform 2008: Tarifbelastungen und Kapitalkosten 487
Der Nachversteuerung zum kombinierten Satz τ ESt,nach (1 + soli) unterliegt der um die ermäßigte
Besteuerung (einschließlich Solidaritätszuschlag) gekürzte Betrag (8), so dass sich ein Endvermögen
nach Steuern ergibt in Höhe von
[ ]
{ ( ) ( ) } ( ) [ ( ) ] n
erm , ESt
nach , ESt
1 − 1 + soli 1 − τ 1 + soli 1 − x 1 + 1 − x r
τ . (9)
Die relevante Alternative besteht darin, dass der erwirtschaftete Euro gleich entnommen und regulär
versteuert wird und dann über n Perioden am Kapitalmarkt angelegt wird. Es resultiert ein Endvermögen
von
( ) [ ( ( ) ) ] n
P
AbgSt
1 − 1 + i 1 − τ 1 + soli
τ . (10)
Gleichsetzen von (9) und (10) liefert nach Auflösung die Kapitalkosten P
r Th bei Inanspruchnahme
der Thesaurierungsrücklage.
760. Einige der Ausdrücke für die Kapitalkosten sehen etwas unübersichtlich aus. Das liegt am
Gesetzgeber, nicht am Sachverständigenrat. Bei der vom Sachverständigenrat vorgeschlagenen
Dualen Einkommensteuer würden die Kapitalkosten für alle Finanzierungswege und Rechtsformen
mit dem Kapitalmarktzins übereinstimmen (Schreiber, 2006).
Literatur
Homburg S., H. Houben und R. Maitherth (2007) Rechtsform und Finanzierung nach der Unternehmensteuerreform,
Die Wirtschaftsprüfung, 9/2007, 376 - 381.
Schreiber, U. (2006) Allgemeine Unternehmensteuer oder Duale Einkommensteuer? Zeitschrift für
Betriebswirtschaft, 1163 - 1185.