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50 SCHWERPUNKT
Finanzierungsmix auf
den Prüfstand
Handelskonflikte, politische Unsicherheiten, die Transformation der
Automobilindustrie, der Brexit: Der Druck auf die deutsche Wirtschaft
hat zuletzt deutlich zugenommen. Auch die Aussichten für 2020 sind
nicht ungetrübt. Vor diesem Hintergrund sollten Unternehmen ihren
Finanzierungsmix wetterfest machen.
Die Wachstumslokomotive Deutschland ist 2019 spürbar ins
Stocken gekommen. Im dritten Quartal schrammte die deutsche
Wirtschaft nur knapp an einer technischen Rezession
vorbei. Von einer technischen Rezession sprechen Volkswirte, wenn
die Wirtschaftsleistung zwei Quartale in Folge schrumpft. Zwar
hat sich die Lage seitdem wieder etwas entspannt, doch von einer
Trendwende kann nicht die Rede sein. Für 2020 wird zwar eine leichte
Wachstumsbeschleunigung erwartet. Diese dürfte aber vor allem
den vier zusätzlichen Arbeitstagen des Jahres geschuldet sein.
Gedrückte Stimmung in vielen Führungsetagen
Entsprechend mau ist die Stimmung in vielen Führungsetagen deutscher
Unternehmen. In seiner Konjunkturumfrage unter 28.000 Unternehmen
hat der Deutsche Industrie- und Handelskammertag seit
der Finanzkrise 2008/2009 nicht mehr so pessimistische Antworten
zur Geschäftsentwicklung erhalten wie im Herbst 2019.
Basel IV erhöht Kreditkosten
Weiteres Ungemach droht Unternehmen über das Jahr 2020 hinaus
zudem durch die neuen Baseler Eigenkapitalregeln für Kreditinstitute,
kurz Basel IV genannt. Sie sollen in den kommenden zwei Jahren
in nationales Recht umgesetzt werden. Nach aktuellen Berechnungen
des Beratungsunternehmens Copenhagen Economics dürften
durch die höheren Eigenkapitalkosten der Banken die Kreditkosten
für ein typisches mittelständisches Unternehmen um bis zu 12.500
Euro jährlich steigen, für größere Unternehmen könnte die jährliche
Mehrbelastung sogar in Millionenhöhe liegen.
Wie Unternehmen jetzt für Finanzierungssicherheit sorgen
Zwar waren die Finanzierungsbedingungen für die Unternehmen in
Deutschland zuletzt noch vergleichsweise gut. Aber laut der Bundesbank
haben die Banken die Kreditbedingungen im dritten Quartal
2019 bereits zum dritten Mal in Folge verschärft. Die Anpassung war
im Wesentlichen darauf zurückzuführen, dass sich nach Einschätzung
der Banken die branchen- oder firmenspezifische Lage und die
Kreditwürdigkeit der Darlehensnehmer verschlechterten.
Angesichts der unsicheren Aussichten tun
Unternehmen gut daran, sich jetzt in Sachen
Finanzierung für die Zukunft sicher
aufzustellen. Unternehmen aller Größenordnungen
steht dafür eine Vielzahl von Finanzierungsmöglichkeiten
zur Verfügung.
Neben klassischen Mittelstandskrediten
können das zum Beispiel bilanzschonende
Finanzierungsalternativen Leasing und
Factoring sein.
Mit Factoring lassen sich Forderungen direkt
in Liquidität umwandeln. Zudem bietet
der Forderungsverkauf Sicherheit, denn die
Factoringgesellschaft übernimmt in der Regel das volle Ausfallrisiko.
Leasing verbessert durch seine Bilanzneutralität die Eigenkapitalquote
und damit das Rating. Dies erleichtert in wirtschaftlich unsicheren
Zeiten die Kreditaufnahme für wichtige Investitionen.
Sicherheit durch syndizierte Finanzierungen
Mehr Finanzierungssicherheit erzielen Unternehmen nicht zuletzt
durch eine Neustrukturierung ihrer Passivseite. Vor allem wachstumsstarke
Unternehmen haben, historisch gewachsen, häufig eine
Vielzahl von Kreditgebern mit unterschiedlichen Konditionen und Besicherungen.
Durch die Neustrukturierung ihrer Verbindlichkeiten im
Rahmen eines Konsortialkredits können sie sich transparentere und
langfristige sichere Finanzierungsstrukturen aufbauen. Bei einem
Konsortialkredit wird vom Unternehmen eine Bank als Lead Arranger
für die Bildung des Konsortiums mandatiert und fungiert nach dem
Kreditabschluss als Verwaltungsstelle. Der Kreditnehmer bekommt
also eine umfassende Finanzierung mit nur einem Ansprechpartner.
Das Gespräch mit der Bank suchen
Gerade bei komplexeren Fragen zur Finanzierung sollten sich Unternehmen
deshalb nicht scheuen, ihre Bank anzusprechen – und das
besser früher als später. Manche Kunden kommen erst zu uns, wenn
sie kaum noch Luft bei der Liquidität haben. Besser und viel stress-
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