Afrika: Strategie 2030 - HWWI

Ägypten: Enge Korrelation zu den arabischen Märkten
1000
800
600
400
200
2006 2007 2008 2009
2010
500
Abb. 22
Quelle: Bloomberg.
3.3 Beispielhafte Entwicklungen ausgewählter Subsahara-Afrika-Märkte
Als wichtigster Markt gilt natürlich nach wie vor Südafrika. Dieser ist nicht nur am weitesten entwickelt,
sondern bietet auch die größte Liquidität. Gleichwohl fanden hier in den letzten Jahren
schon starke Entwicklungen statt, was das Potenzial für 2030, im Vergleich zu anderen afrikanischen
Staaten, verringert. Besonders interessant sind die sogenannten Frontier-Märkte. Frontier-Märkte
sind dadurch gekennzeichnet, dass sie zwar investierbar sind, aber grundsätzlich eine geringere
Marktkapita li sierung und Liquidität als weiter entwickelte »Emerging Markets« haben, in Zukunft
aber ähnliche Risiko-/Gewinn-Eigenschaften aufweisen werden. Frontier-Märkte werden meistens
von Inves to ren aufgesucht, die hohe Langfrist-Renditen und geringe Korrelationen zu anderen
Märkten su chen. Das Subsahara-Afrika-Frontier besteht aus der Ländergruppe Ghana, Kap Verde
und Ni geria in Westafrika, Kenia, Mauritius, Tansania und Uganda in Ostafrika sowie Botsuana,
Mo sambik, Namibia und Sambia im südlichen Afrika. 11 Angola, die Elfenbeinküste, Gabun und
Malawi werden in Investorenkreisen oftmals noch dazugezählt. Die vielversprechendsten Märkte
sind auf grund ihrer Größe und Entwicklung der Kapitalmärkte Nigeria, Ghana und Kenia. Tan -
sania, Uganda und Sambia haben aber ebenfalls hohes Potenzial. 12
3.4 Verbesserte Regulierungen
Als die zweitgrößte Börse Subsahara-Afrikas bietet Nigeria nach Südafrika eine wesentlich liquidere
Börse als zum Beispiel Botsuana. Die nigerianische Börse und die Börsenaufsichtsbehörde SEC
scheinen auch zunehmend entschlossen, die Regulierungs- und Aufsichtsstrukturen zu verbessern
11 Vgl. IWF (2009).
12 Vgl. Mühlberger (2009).
64 Berenberg Bank · HWWI: Strategie 2030 · Nr. 11
MSCI Arabische Märkte
MSCI Ägypten
2100
1700
1300
600
900