Afrika: Strategie 2030 - HWWI

Allgemein wird davon ausgegangen, dass sich das Anlagevolumen allein bis zum Jahr 2015 auf 15 bis
25 Mrd. US-Dollar ausweiten dürfte. Selbst wenn dieses Wachstumstempo nicht beibehalten wird,
könnte ein Anlagevolumen privater und institutioneller Investoren von über 50 Mrd. US-Dollar im
Jahr 2030 mehr als nur Vision und eher zu vorsichtig geschätzt sein.
• Dieser Wachstumsschub wird nicht zuletzt und vor allem auf das wachsende Interesse an sozial
verantwortlichen Investitionen zurückzuführen sein. So besetzen Mikrofinanzinvestments eine
sehr kleine, jedoch rasant wachsende Nische für sozial verantwortliche Investments einerseits und
Anlagen in Emerging Markets andererseits. Vor diesem Hintergrund ist zu erwarten, dass eine
zunehmende Anzahl privater Investoren nach Wegen suchen wird, sich im Bereich der Mikro -
finanzinvestments in größerem Umfang zu engagieren. Ein Weg dabei wird über Fonds führen. 43
4.4.2 Mikrofinanzfonds: Eine sozial verantwortliche Anlage
Vor allem das duale Anlageziel, das soziale Erträge wie Armutsreduzierung und Entwick lungs -
politik mit finanziellen Erträgen kombiniert, macht Mikrofinanzinvestments für sozial verantwortliche
Anleger zunehmend interessant. So zeichnen sich Mikrofinanzinvestments durch ein attraktives
Risiko-Ertrags-Profil aus. Zwar sind die Renditen gering, gelten aber als relativ stabil und die
Kreditausfallraten als niedrig. Der Ra tingagentur für Mikrokredite Micro-Credit Ratings Inter na -
tional (M-CRIL) zufolge liegt die langjährige Ausfallrate mit durchschnittlich 3 % unter dem Durch -
schnitt von Unternehmen mit mitt lerer und schlechter Bonität, die laut Moody’s bei 5 % liegt. Eine
Untersuchung von The Mix unter gut 700 MFIs hat eine Ausfallrate von lediglich 1,1 % (2006) für
Mi krokredite ermittelt. Die Ver einten Nationen sprechen von 2 %. Darüber hinaus haben sich Mi -
kro finanzinvestments bisher re lativ unabhängig von der Ent wicklung der globalen Finanzmärkte
und der Konjunktur entwickelt. Zudem weisen MFIs eine relativ geringe Korrelation zu den eta -
blierten Kapitalmärkten bzw. Ka pitalmarktsegmenten auf, was in erster Linie darauf zurückzuführen
ist, dass ihr wirtschaftlicher Mikrokosmos in der Regel auch weniger in die globale Wirtschaft
integriert ist. Hinzu kommt, dass Kleinstkredite vielfach für Nah rungsmittelproduktion und anderer
Grundbedürfnisse vergeben werden, die als eher krisenunabhängig eingestuft werden können.
Auch zur Entwicklung des jeweils lokalen Bankensektors scheinen Mikrofinanzinvestments
eine geringe Korrelation zu haben. Als Gründe hierfür werden von Marktkennern unter anderem
genannt, dass MFIs erhebliche Unterschiede im Geschäftsmodell zu konventionellen Banken aufweisen
und ihre Kunden, die Mikrokreditnehmer, eher weniger stark in die formelle Wirtschaft integriert
sind als andere Bankkunden. Ferner verfügen die meisten Kleinstkreditnehmer über eine sehr
hohe Anpassungsfähigkeit an sich ändernde wirtschaftliche Situationen und sind im Gegensatz zu
herkömmlichen Gewerbetreibern deutlich seltener Währungsrisiken ausgesetzt. Hinzu kommt, dass
der ökonomische Kleinstkosmos gut überschaubar und damit nicht zuletzt gut kontrollierbar ist. 44
Vor diesem Hintergrund haben sich Investments in Mikrofinanzfonds nicht nur während der Krisen
in Asien und Lateinamerika, sondern bisher auch in der aktuellen Krise relativ gut behaupten
43 Vgl. CGAP (2008).
44 Vgl. Deutsche Bank Research (2008).
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