Panorama Estratégico 2005/2006 - Portal de Cultura de Defensa ...

De todas formas, el futuro impacto de los precios del petróleo sobre la
economía mundial dependerá de lo que pase con los precios a partir de
ahora. Todo indica que si los precios se mantienen estables en el nivel
actual, la repercusión económica será mínima, dado que la inflación ha
sido modesta, por los menos hasta la fecha. La tasa general de inflación
en Europa fue igual en 2005 (2,2%) que en el año anterior, mientras que
en EEUU la tasa general para 2005 fue del 3,4% (frente al 3,3% en 2004).
La inflación en China, el otro gran centro de demanda de energía, también
sigue siendo baja. A nivel mundial, la inflación ha pasado del 3,7% en
2003 al 3,9% en 2005, muy por debajo de los niveles de los años 90.
Esto sugiere que los aumentos en el precio del petróleo todavía no han
generado amplios impactos secundarios sobre los precios en general en
la economía. Aunque una cascada de efectos secundarios en el nivel
general de los precios parece inevitable, a la vista de la dependencia casi
total del petróleo del sector del transporte, pero si la credibilidad de los
bancos centrales sigue intacta, estos efectos secundarios serán limitados.
Por eso, si los precios del petróleo se mantienen estables en el nivel
actual, no tienen por qué tener un impacto adicional inflacionista a partir
de ahora. Esto significaría que el actual proceso de normalización de los
tipos de interés no será tan fuerte o abrupto, y que la esperada desaceleración
será moderada, manteniendo el crecimiento mundial entre el 4,0-
4,5% en 2006 y el 3,5-4,0% en 2007.
Sin embargo, parece que estamos llegando a un umbral muy delicado
en cuanto a los precios del petróleo. Será difícil confiar en que el precio
del petróleo pueda seguir subiendo de forma notable a partir de ahora sin
poner fin al crecimiento actual. Si los precios del petróleo rompen la barrera
de los 70 dólares por barril de forma sostenida y suben hasta los 80
dólares o más allá, el impacto inflacionista podría ser notable y la reacción
previsible de los bancos centrales será la de aumentar los tipos de interés
de forma más brusca, con todos sus efectos negativos sobre el ritmo de
crecimiento de la economía.
Por tanto, hay que preguntarse: ¿qué pasará con los precios del petróleo
en 2006 y 2007? Hasta hace poco, el panorama era relativamente
favorable. Un invierno no tan frío, una pausa por lo menos temporal en el
ritmo del crecimiento de la demanda y un aumento de la producción fuera
de la OPEP eran los tres factores que iban a crear un escenario (A) en el
que los precios bajarían a 50 dólares por barril o, si la OPEP se mostrara
incapaz de imponer recortes en la producción para defender este nivel, a
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