Il Parametro di Indicizzazione a cui è indicizzato il tasso d’interesse delle <strong>Obbligazioni</strong> a <strong>Tasso</strong> Variabile, usato nelle successive esemplificazioni, è il <strong>Tasso</strong> Euribor a 6 mesi. Taglio minimo 1000,00 euro Lotto Minimo 1000,00 euro Valore Nominale 1000,00 euro Data di Emissione e Data di Godimento 30/10/2009 Data di Scadenza 30/10/2014 Durata 5 anni Prezzo di Emissione 1000,00 euro Prezzo di rimborso 1000,00 euro Commissioni di collocamento 2,000% Periodicità della Cedola Semestrale Parametro di Indicizzazione euribor a 6 mesi (valore all' 8 settembre 2009 1,016%) <strong>Tasso</strong> di ogni Cedola variabile semestrale (parametro di indicizzazione +/- spread)/2 Valore di Rilevazione euribor a 6 mesi rilevato 4 Giorni Lavorativi prima dell'inizio di ciascun periodo cedolare Spread (negativo) 0,45% Scomposizione del Prezzo di Emissione Le <strong>Obbligazioni</strong> a <strong>Tasso</strong> Variabile sono titoli di debito che attribuiscono agli obbligazionisti il diritto al rimborso del 100% del Valore Nominale alla Data di Scadenza e al pagamento di Cedole periodiche (trimestrali, semestrali o annuali) il cui ammontare è determinato in ragione di un tasso di interesse variabile pari al valore di un Parametro di Indicizzazione (scelto tra i tassi EURIBOR), eventualmente moltiplicato per la Partecipazione individuata nelle Condizioni Definitive. In alternativa alla Partecipazione potrà essere previsto che, ai fini del calcolo delle Cedole, il Parametro di Indicizzazione sia aumentato o diminuito di uno Spread, anch'esso puntualmente predeterminato nelle Condizioni Definitive. Il valore della componente obbligazionaria pura viene stimato attualizzando i flussi di cassa futuri previsti dal Prestito Obbligazionario, per capitale ed interessi, mediante dei fattori di sconto calcolati sulla base della curva dei tassi Interest Rate Swap dell' 8 ottobre 2009. Valore della componente obbligazionaria pura 98,00% Commissione di collocamento 2,00% Prezzo di Emissione 100,00% Esemplificazione dei rendimenti Riprendendo l'esempio precedentemente riportato, la situazione intermedia per l’investitore è quella in cui il valore del Parametro di Indicizzazione rimane costante. Si ipotizza che per il calcolo delle Cedole variabili l'euribor a 6 mesi sia pari a 1,016% e si mantenga costante per tutta la vita del titolo. Date di Pagamento delle Cedole variabili Parametro di Indicizzazione Parametro di Indicizzazione - Spread <strong>Tasso</strong> semestrale lordo <strong>Tasso</strong> semestrale netto MILAN-1/244037/03 - 74 - .../...
30/04/<strong>2010</strong> 1,016% 30/10/<strong>2010</strong> 1,016% 30/04/2011 1,016% 30/10/2011 1,016% 30/04/2012 1,016% 30/10/2012 1,016% 30/04/2013 1,016% 30/10/2013 1,016% 30/04/2014 1,016% 30/10/2014 1,016% 1,016%-0,45%=0,566% 1,016%-0,45%=0,566% 1,016%-0,45%=0,566% 1,016%-0,45%=0,566% 1,016%-0,45%=0,566% 1,016%-0,45%=0,566% 1,016%-0,45%=0,566% 1,016%-0,45%=0,566% 1,016%-0,45%=0,566% 1,016%-0,45%=0,566% Rendimento effettivo annuo 0,283% 0,248% 0,283% 0,248% 0,283% 0,248% 0,283% 0,248% 0,283% 0,248% 0,283% 0,248% 0,283% 0,248% 0,283% 0,248% 0,283% 0,248% 0,283% 0,248% Rendimento effettivo annuo lordo 0,566% Rendimento effettivo annuo netto 0,495% Il rendimento effettivo lordo alla Data di Emissione e sulla base del Prezzo di Emissione (100,000%) è pari a 0,566% e il rendimento effettivo netto è pari a 0,495%. Il rendimento effettivo, calcolato in regime di capitalizzazione composta, è il tasso di attualizzazione che eguaglia la somma del valore attuale dei flussi di cassa dell’Obbligazione a <strong>Tasso</strong> Variabile al Prezzo di Emissione. Simulazione retrospettiva A mero titolo esemplificativo, si è provveduto ad effettuare una simulazione ipotizzando l’emissione in data 30/10/2004 con scadenza 30/10/2009 di un’Obbligazione a <strong>Tasso</strong> Variabile con le caratteristiche descritte nel caso precedente. Date di Pagamento delle Cedole variabili Parametro di Indicizzazione Parametro di indicizzazione - Spread <strong>Tasso</strong> semestrale lordo <strong>Tasso</strong> semestrale netto 30/04/2005 2,199% 2,199%-0,42%=1,779% 0,890% 0,778% 30/10/2005 2,153% 2,153%-0,42%=1,733% 0,867% 0,758% 30/04/2006 2,373% 2,373%-0,42%=1,953% 0,977% 0,854% 30/10/2006 3,016% 3,016%-0,42%=2,596% 1,298% 1,136% 30/04/2007 3,698% 3,698%-0,42%=3,278% 1,639% 1,434% 30/10/2007 4,123% 4,123%-0,42%=3,703% 1,852% 1,620% 30/04/2008 4,590% 4,59%-0,42%=4,17% 2,085% 1,824% 30/10/2008 4,881% 4,881%-0,42%=4,461% 2,231% 1,952% 30/04/2009 4,964% 4,964%-0,42%=4,544% 2,272% 1,988% MILAN-1/244037/03 - 75 - .../...
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