Il rendimento effettivo lordo alla Data di Emissione e sulla base del Prezzo di Emissione (100,00%) è pari a 1,963% e il rendimento effettivo netto è pari a 1,719%. Il rendimento effettivo, calcolato in regime di capitalizzazione composta, è il tasso di attualizzazione che eguaglia la somma del valore attuale dei flussi di cassa dell’Obbligazione a <strong>Tasso</strong> Misto al Prezzo di Emissione. Simulazione retrospettiva A mero titolo esemplificativo, si è provveduto ad effettuare una simulazione di un' ipotetica Obbligazione a <strong>Tasso</strong> Misto emessa il 30 ottobre 2004 e rimborsata il 30 ottobre 2009 con le caratteristiche descritte nel paragrafo precedente. Date di Pagamento delle Cedole Parametro di Indicizzazione 30/04/2005 tasso fisso pari 1,200% 30/10/2005 tasso fisso pari 1,200% 30/04/2006 tasso fisso pari 1,200% 30/10/2006 tasso fisso pari 1,200% 30/04/2007 3,698% Spread (negativo) parametro di indicizzazione - spread - - - - - - - - 0,250% 3,968%-0,25% =3,448% Cedola lorda Cedola netta 0,600% 0,525% 0,600% 0,525% 0,600% 0,525% 0,600% 0,525% 1,724% 1,509% 30/10/2007 4,123% 0,250% 4,123%-0,25% =3,873% 1,937% 1,694% 30/04/2008 4,590% 0,250% 4,590%-0,25% =4,340% 2,170% 1,899% 30/10/2008 4,881% 0,250% 4,881%-0,25% = 4,631% 2,316% 2,026% 30/04/2009 4,964% 0,250% 4,964%- 0,25% =4,714% 2,357% 2,062% 30/10/2009 1,579% 0,250% 1,579%- 0,25% = 1,329% 0,665% 0,581% Rendimento effettivo annuo Rendimento effettivo annuo lordo 2,678% Rendimento effettivo annuo netto 2,347% Dalla simulazione, effettuata prendendo come riferimento le serie storiche ricavate da Bloomberg dei valori del Parametro di Indicizzazione, il titolo, considerando il Prezzo di Emissione pari al 100% del Valore Nominale, avrebbe presentato a scadenza un rendimento effettivo lordo di 2,678% e un rendimento effettivo netto di 2,347%. Il rendimento effettivo, calcolato in regime di capitalizzazione composta, è il tasso di attualizzazione che eguaglia la somma del valore attuale dei flussi di cassa dell’Obbligazione a <strong>Tasso</strong> Misto al Prezzo di Emissione. Evoluzione storica del Parametro di Indicizzazione MILAN-1/244037/03 - 104 - .../...
Nelle Condizioni Definitive sarà indicata, di volta in volta, la performance storica del Parametro di Indicizzazione prescelto per un periodo almeno pari alla durata delle <strong>Obbligazioni</strong> a <strong>Tasso</strong> Misto. Si riporta di seguito, mediante rappresentazione grafica, l’andamento dei valori dell’euribor a 6 mesi a partire dal 8 ottobre 2004 fino al 8 ottobre 2009 (fonte dei dati: Reuters). Daily QEURIBOR6MD= Line; QEURIBOR6MD=; Last Quote(Last); 09/10/2009; 1,021 08/10/2004 - 08/10/2009 (UTC) Price 5 4,5 4 3,5 3 2,5 2 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2005 2006 2007 2008 2009 1,5 .123 L’andamento storico del Parametro di Indicizzazione non è indicativo del futuro andamento del medesimo. Le performance storiche che saranno di volta in volta indicate nelle Condizioni Definitive hanno, pertanto, un valore meramente esemplificativo e non devono essere considerate come una garanzia di ottenimento dello stesso livello di rendimento. Comparazione delle <strong>Obbligazioni</strong> a <strong>Tasso</strong> Misto con un buono del tesoro poliennale (“BTP”) di similare durata Di seguito si propongono, a titolo esemplificativo, comparazioni dei rendimenti delle <strong>Obbligazioni</strong> a <strong>Tasso</strong> Misto descritte nel caso precedente, con un BTP di similare durata. BTP 3,50% 1 giugno <strong>Obbligazioni</strong> a <strong>Tasso</strong> Misto 1,20% 2009/2014 2014 Codice ISIN IT0004505076 ** Scenario negativo Scenario intermedio Scenario positivo Rendimento effettivo annuo lordo 2,753% 1,673% 1,525% 1,963% Rendimento effettivo annuo netto 2,409% 1,465% 1,335% 1,719% ** alle condizioni di mercato dell' 8 ottobre 2009 prezzo di acquisto 103,30 (b) <strong>Obbligazioni</strong> a <strong>Tasso</strong> Misto (Cedole Fisse e Cedole a <strong>Tasso</strong> Variabile con Cap, Floor e Spread) MILAN-1/244037/03 - 105 - .../...
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