Centrobanca S.p.A. "Obbligazioni 2010/2016 Tasso Fisso 3,15%"

FATTORI DI RISCHIO
(d)
Rischio di Cap
Il rendimento ed il valore di mercato delle Obbligazioni a Tasso Variabile con Cap e/o Floor
sono dipendenti dall’andamento del Parametro di Indicizzazione (EURIBOR). Tuttavia, là
dove sia prevista l'applicazione di un valore di Cap, le variazioni del Parametro di
Indicizzazione superiori a tale valore non saranno rilevanti ai fini del calcolo delle Cedole.
Infatti, nel caso in cui sia applicato un Cap, in caso di variazioni del Parametro di
Indicizzazione tali da comportare Cedole lorde superiori al Cap, alle Cedole medesime sarà
applicato il valore del Cap. L'investitore deve pertanto tener presente che qualora l'ammontare
della Cedola sia determinato applicando un Cap, il rendimento delle Obbligazioni potrà essere
inferiore a quello di un titolo similare legato al medesimo Parametro di Indicizzazione al quale
non sia applicato un Cap.
(e)
Rischio di indicizzazione
Il rendimento ed il valore di mercato delle Obbligazioni a Tasso Misto sono dipendenti
dall’andamento del Parametro di Indicizzazione (EURIBOR). Poiché il rendimento delle
Cedole a Tasso Variabile dipende dall'andamento del Parametro di Indicizzazione, ad un
eventuale andamento decrescente del Parametro di Indicizzazione, anche il rendimento delle
Obbligazioni sarà proporzionalmente decrescente. In caso di andamento negativo del
Parametro di Indicizzazione, l’investitore otterrebbe un rendimento inferiore a quello ottenibile
da un titolo obbligazionario a tasso fisso.
È inoltre possibile che il Parametro di Indicizzazione possa ridursi fino a zero; in questo caso
l’investitore non percepirebbe alcuna Cedola di interesse sull’investimento effettuato.
(f)
Rischio di disallineamento tra il Parametro di Indicizzazione e la periodicità delle
Cedole
Nelle ipotesi in cui la periodicità delle Cedole non corrispondesse alla durata del Parametro di
Indicizzazione (ad esempio, cedole a cadenza annuale legate all'Euribor semestrale), gli
investitori potrebbero essere esposti ad un rischio di rendimento legato a tale disallineamento.
(g)
Rischio di Spread negativo
Le Obbligazioni a Tasso Misto sono fruttifere di interessi ad un tasso variabile pari al
Parametro di Indicizzazione prescelto, eventualmente aumentato/diminuito di uno Spread,
secondo quanto indicato nelle Condizioni Definitive.
L'investitore deve tenere presente che qualora l'ammontare della Cedola sia determinato
applicando al Parametro di Indicizzazione uno spread negativo, il rendimento delle
Obbligazioni sarà inferiore a quello di un titolo similare legato al medesimo Parametro di
Indicizzazione al quale non sia applicato uno spread negativo (o in relazione al quale sia
applicato uno spread positivo). Ciò è dovuto al fatto che, in presenza di uno spread negativo, la
Cedola usufruisce parzialmente, dell'eventuale rialzo del Parametro di Indicizzazione, mentre
un eventuale ribasso del Parametro di Indicizzazione amplificherà il ribasso della Cedola.
Pertanto, in caso di vendita dell'Obbligazioni, l'investitore deve considerare che il prezzo delle
Obbligazioni sarà più sensibile alle variazioni dei tassi di interesse. La presenza di uno spread
negativo deve essere valutata tenendo conto anche dell'assenza di rating dell'Emittente, nonché
dell'assenza di rating attribuito alle Obbligazioni.
MILAN-1/244037/03 - 95 - .../...