análise económica de operações de concentração horizontais
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1.4.37 Na sua estratégia <strong>de</strong> <strong>de</strong>cisão, a empresa leva em consi<strong>de</strong>ração a margem entre o preço<br />
e os respetivos custos incrementais 23 nas unida<strong>de</strong>s <strong>de</strong>sviadas. Contudo, em termos<br />
práticos, dada a dificulda<strong>de</strong> <strong>de</strong> estimação do custo incremental a partir <strong>de</strong> dados<br />
contabilísticos, po<strong>de</strong> ser utilizado, como proxy, o custo variável direto, i.e., o custo<br />
variável que apresenta uma relação direta e inequívoca com os produtos que<br />
originaram a sua ocorrência.<br />
1.4.38 Elementos referentes a estes custos po<strong>de</strong>m ser obtidos em documentos internos das<br />
empresas. Neste âmbito, é necessário ter em mente a dificulda<strong>de</strong> <strong>de</strong> <strong>de</strong>strinçar as<br />
componentes fixas e variáveis dos custos, com base em dados contabilísticos, sendo<br />
que relevam, acima <strong>de</strong> tudo, os custos que a empresa consi<strong>de</strong>ra na <strong>de</strong>finição da sua<br />
estratégia <strong>de</strong> preço.<br />
1.4.39 Finalmente, em contextos multiproduto, em que o monopolista hipotético controla<br />
diversos produtos e sendo estes diferenciados, em geral, aplica-se um aumento <strong>de</strong><br />
preço uniforme. Contudo, caso se verifique uma assimetria expressiva ao nível, por<br />
exemplo, do volume <strong>de</strong> vendas ou das margens auferidas, po<strong>de</strong> revelar-se mais<br />
apropriada a implementação do teste SSNIP por referência a um aumento <strong>de</strong> preço<br />
não uniforme 24 .<br />
iii.<br />
CRITICAL LOSS ANALISYS<br />
1.4.40 A Critical Loss Analysis (CLA) é uma metodologia <strong>de</strong> implementação do teste SSNIP,<br />
que se baseia na relação entre o ganho <strong>de</strong>corrente <strong>de</strong> um aumento <strong>de</strong> preço, em<br />
termos da margem <strong>de</strong> lucro auferida nas unida<strong>de</strong>s vendidas, e a perda associada à<br />
redução do volume <strong>de</strong> vendas resultante do SSNIP.<br />
1.4.41 Esta metodologia po<strong>de</strong> ser utilizada para aferir se o SSNIP seria lucrativo para um<br />
monopolista hipotético, tendo por base uma <strong>análise</strong> <strong>de</strong> break-even. Esta <strong>análise</strong><br />
consiste na <strong>de</strong>terminação da critical loss, i.e., o valor crítico do <strong>de</strong>svio percentual <strong>de</strong><br />
vendas a partir do qual o aumento <strong>de</strong> preço pelo hipotético monopolista, que controla<br />
o produto candidato, <strong>de</strong>ixa <strong>de</strong> ser lucrativo, comparando-a com a actual loss, i.e., a<br />
perda percentual efetiva <strong>de</strong> vendas resultante do SSNIP.<br />
( ), conforme o índice <strong>de</strong> Lerner (<br />
), on<strong>de</strong> representa a quota <strong>de</strong> mercado da empresa.<br />
Quando alguma das hipóteses não se verifica é necessário introduzir correções nesta relação.<br />
23<br />
Em termos teóricos, sob a hipótese <strong>de</strong> quantida<strong>de</strong>s contínuas, a margem é aferida por referência aos<br />
custos marginais.<br />
24<br />
A título <strong>de</strong> exemplo, refira-se que, se o monopolista hipotético controlasse dois produtos, um <strong>de</strong>les<br />
com um volume <strong>de</strong> vendas muito superior, po<strong>de</strong> ser mais a<strong>de</strong>quado <strong>de</strong>senvolver o teste por referência<br />
ao aumento <strong>de</strong> preço do produto com menor volume <strong>de</strong> vendas, ou consi<strong>de</strong>rar um aumento no preço<br />
<strong>de</strong> ambos, mas <strong>de</strong> maior magnitu<strong>de</strong> para aquele último. Tal po<strong>de</strong> replicar melhor a estratégia ótima do<br />
monopolista hipotético, que, à partida recapturaria uma maior porção das vendas <strong>de</strong>sviadas do produto<br />
com menor volume <strong>de</strong> vendas perante um aumento do respetivo preço, do que na alternativa <strong>de</strong><br />
aumentar o preço do produto com maior volume <strong>de</strong> vendas.<br />
LINHAS DE ORIENTAÇÃO PARA A ANÁLISE ECONÓMICA DE OPERAÇÕES DE CONCENTRAÇÃO HORIZONTAIS<br />
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