Poliantea 7.pdf - REPOSITORIO COMUNIDAD POLITECNICO ...

Este resultado podría indicar que laflexibilidad gerencial, presente en los proyectosde expansión y en los proyectos deinvestigación y desarrollo, es incorporadaintuitivamente bajo la forma de una reducciónen la tasa de descuento y no en la proyecciónde los flujos de caja de estos tiposde proyectos.Alternativamente, este resultado puedeindicar que los gerentes encuestados realmenteno tienen idea de cómo estimar latasa de descuento apropiada o que la estimansin relación con el riesgo del proyectoo de forma subjetiva. Como se vio en lasección 4.1.5, existe evidencia de esta posibilidad.No obstante, la primera alternativatambién es posible.4.2. Factores del entornoEn el Perú, el contexto económico actualestá influido por dos elementos, el primero esla fragilidad de la economía peruana frente alos golpes externos que tiene una repercusiónimportante en las decisiones de inversióndebido a la insuficiencia de ahorro con la quecuenta el país (Parodi 2001). El segundo elementoes el péndulo de la orientación económicaque gira entre dos extremos: el liberalismoeconómico y el populismo. Esto explicaen gran parte la inestabilidad jurídica quemerma la confianza de los inversionistas. Enla encuesta el 79% de los encuestados opinaque el grado de influencia de la estabilidadjurídica en las decisiones de inversión, tieneuna influencia muy importante.Cuadro 12. Factores del entorno que influyen en las decisiones de inversiónFactores 1 2 3 4 5 1+2Entorno político estable 56% 29% 10% 4% 1% 85%Estabilidad jurídica 49% 30% 16% 3% 1% 79%Capital humano preparado 43% 38% 14% 4% 1% 81%Infraestructura 38% 44% 11% 6% 1% 82%Que el consumidor exija74%36% 38% 17% 7% 3%calidadRed eficiente de proveedores 39% 31% 19% 8% 3% 69%Fuente: Elaboración propiaEl entorno no solo está representado porel contexto económico, sino también porotros factores importantes como el entornopolítico estable, estabilidad jurídica, capitalhumano preparado, infraestructura,que el consumidor exija calidad, red eficientede proveedores y otros. El factor deentorno que influye más en las decisionesde inversión es el entorno político estable(85%), seguido de la infraestructura (82%)y el capital humano preparado (81%).Necesidades que se sabe, son urgentes en lamayoría de mercados emergentes suramericanos.5. ConclusiónEn esta investigación tres temas clavesson investigados dentro de las prácticasde presupuesto de capital: los indicadoresde rentabilidad empleados, la tasa de descuentoutilizada y los métodos y fuentespara la predicción de los flujos de caja.74 poliantea