Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero

120 LA PROPENSIÓN A CONSUMIR
ciera para la depreciación, el efecto es impedir el crecimiento que
de otro modo se hubiera presentado en la propensión marginal
a consumí^ Sospecho que este factor puede haber jugado papel
importante para agravar el alcance de la reciente depresión en
Estados Unidos. Por otra parte, es posible que las estadísticas
abulten un poco el descenso en la inversión, que se afirma descendió
más del 75 por ciento en 1932 respecto a 1929; mientras
que la “formación de capital” neta bajó más del 95 por ciento
—pues un cambio moderado en estas estimaciones puede provocar
una modificación sustancial en el multiplicador.
VI
Cuando existe desocupación involuntaria, la desutilidad marginal
del trabajo es necesariamente menor que la utilidad del producto
marginal. En realidad puede ser mucho menor; porque cierta cantidad
de trabajo, para un hombre que ha estado sin empleo largo
tiempo, en vez de desutilidad puede tener utilidad positiva. Si
se acepta esto, el razonamiento anterior demuestra cómo los gastos
“ruinosos” (wasteful) de préstamos8 pueden, no obstante, enriquecer
al fin y al cabo [128] a la comunidad. La construcciónde
pirámides, los terremotos y hasta las guerras pueden servir
para aumentar la riqueza, si la educación de nuestros estadistas
en los principios de la economía clásica impide que se haga algo
mejor.
Es curioso observar cómo el sentido común, tratando de escapar
de conclusiones absurdas, ha podido llegar a preferir las formas
de gastos de préstamos totalmente “ruinosos” a las que sólo
lo son parcialmente, que, por no ser un despilfarro completo,
tienden a juzgarse de acuerdo con principios estrictos "de negocios”.
Por ejemplo, la ayuda a los sin trabajo financiada por préstamos
se acepta más fácilmente que la financiación de mejoras
que dan un rendimiento inferior al tipo corriente de interés; en
tanto que la práctica de abrir hoyos en el suelo, conocida como
8 Es conveniente a menudo usar el término "gastos de préstamos” para incluir
la inversión pública financiada por préstamos particulares y cualquier otro gasto público
corriente que se financie por el mismo procedimiento. En sentido estricto, esto
último debiera considerarse como aliorro negativo, pero la acción oficial de esta clase
no está influida por el mismo grupo de motivos psicológicos que el que gobierna
el ahorro privado. Así resulta que el término “gastos de préstamos” es una expresión
conveniente para los préstamos netos de las autoridades públicas en todos sentidos, ya
sea por concepto de capital o para hacer frente a un déficit presupuestal. Una de las
formas de gastos de préstamos actúa en el sentido de aumentar la inversión y la
otra elevando la propensión a consumir.
PROPENSION MARGINAL Y MULTIPLICADOR
xplotación de minas de oro, que no sólo no agrega nada a la
.riqueza real del mundo, sino que supone la desutilidad del trabajo,
es la más aceptable de todas las soluciones.
Si la Tesorería se pusiera a llenar botellas viejas con billetes
de banco, las enterrara a profundidad conveniente en minas de
. carbón abandonadas, que luego se cubrieran con escombros de la
y ciudad, y dejara a la iniciativa privada, de conformidad con
los bien experimentados principios del laissez-faire, el cuidado de
desenterrar nuevamente los billetes (naturalmente obteniendo el
derecho de hacerlo por medio de concesiones sobre el suelo donde
se encuentran) no se necesitaría que hubiera más desocupación
y, con ayuda de las repercusiones, el ingreso real de la comunidad
y también su riqueza de capital probablemente rebasarían
en buena medida su nivel actual. Claro está que sería más sensato
construir casas o algo semejante; pero si existen dificultades
políticas y prácticas para realizarlo, el procedimiento anterior
ri- sería mejor que no hacer nada. [129]
La analogía entre este recurso y el de la explotación de minas
de oro en la vida real es completa. En los periodos en que el
oro está a nuestro alcance a profundidades adecuadas, la experiencia
enseña que la riqueza real del mundo aumenta rápidamente;
y que cuando sólo hay disponibles pequeñas cantidades
del mismo en esas condiciones, nuestra riqueza se estanca o disminuye.
De este modo las minas de oro son del más alto valor
¡lilii¡f¡.'importancia para la civilización. Así como las guerras han sido
la única forma de gastos de préstamos en gran escala que los
estadistas han encontrado justificable, así también la extracción
de oro es el único pretexto para abrir hoyos en el suelo que se
ha recomendado por sí mismo a los banqueros como finanza sólida;
y cada una de estas actividades ha representado su papel
en el progreso —a falta de algo mejor—. Para citar un detalle
diremos que la tendencia del precio del oro a subir en términos
de trabajo y materiales durante las depresiones eventualmente
ayuda a la recuperación, porque aumenta la profundidad a la
cual la explotación de minas es costeable y reduce la ley mínima
del oro que conviene explotar.
Además del efecto probable de las crecientes ofertas de oro
sobre el tipo de interés, la minería del oro, si no podemos aumentar
el empleo por medios que, al mismo tiempo, eleven nuestras
f. ■
existencias de riqueza útil, es una forma sumamente práctica de
inversión por dos razones: en primer lugar, debido al atractivo
de azar que ofrece, se lleva adelante sin poner gran atención en