RDB-JULIO-2021

ha sido mucho mayor en los países de la periferia de la UE, donde la
crisis de la vivienda asequible, debida a las hipotecas impagadas que
comenzó en 2008, fue más importante.
Después de 2007, los bancos privados limitaron los préstamos a los
hogares y las empresas no financieras en esos países y siguieron
produciendo activos destinados a las empresas no financieras. Las ratios
de deuda pública bruta aumentaron fuertemente en los tres países entre
2007 y 2011, del 37% al 62% del PIB en España, del 63% al 96% en
Portugal y del 108% al 162% en Grecia. El hecho de que la deuda
privada se haya estancado durante este periodo mientras que la deuda
pública ha aumentado ilustra en parte el proceso de recapitalización
bancaria comentado anteriormente.
Ahora, con una crisis sanitaria que dura ya más de un año, con unos
paquetes de estímulo de la Unión Europea que anuncian nuevas deudas
y con unos déficits públicos en crecimiento, las cifras de la deuda
soberana han alcanzado cotas nunca antes imaginadas, y los niveles de
deuda de España, Portugal y Grecia de 2011 pueden parecer ridículos.
Sin embargo, el rigor presupuestario definido por el Tratado de
Maastricht obligaba hasta hace poco a los países miembros a limitar su
ratio deuda/PIB al 60% y su déficit público al 3% del PIB. El rigor
impuesto por la normativa europea ha allanado el camino para los años
de austeridad.
El ejemplo de Grecia es especialmente revelador y contribuye a ilustrar
el impacto de la austeridad sobre el derecho a la vivienda. En Grecia, la
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