RDB-JULIO-2021

Algo está cambiando en el marco analítico, por lo menos en la voluntad
de reflexionar sobre la dinámica de la economía en la fase de la
globalización pospandemia.
Un reciente documento del Fondo Monetario
Internacional "Taming Market Power Could (also) Help Monetary
Policy", de los investigadores Romain Duval, Davide Furceri y Marina
M. Tavares, explica que, ante la amenaza de la inflación, las bancas
centrales de los países desarrollados están estudiando aplicar la
receta conocida: subir la tasa de interés.
Esta medida es lo que la ortodoxia local está reclamando que haga el
Banco Central, para imitar al resto de las autoridades monetarias de la
región que ya subieron las tasas.
Como se sabe, el alza de las tasas incrementa la renta de inversores y
encarece el crédito, una forma de restringir así la demanda y, por lo
tanto, controlar los precios. Es la receta monetarista clásica.
La idea de la suba de la tasa de interés, además, busca influir sobre las
expectativas futuras de consumidores y empresas y, de ese modo,
lograr eficacia en la política monetaria contractiva.
Sin embargo, esos economistas del Fondo se sorprendieron con un
factor que, aseguran, el análisis convencional pasa por alto: el poder
de mercado de las grandes empresas.
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