catalogue - First Finance
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PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUX<br />
OPTIONS DE TAUX :<br />
MÉCANISMES, UTILISATIONS ET ANALYSE<br />
DE POSITIONS EN PORTEFEUILLE<br />
ANIMÉ PAR BRUNO CASSIANI INGONI, RESPONSABLE FORMATIONS ALM, RISK MANAGEMENT, CONTRÔLE - FIRST FINANCE<br />
FABRICE GUEZ, RESPONSABLE FORMATIONS CAPITAL MARKETS - FIRST FINANCE<br />
NIVEAU : MAÎTRISE / DURÉE : 3 JOURS<br />
COPYRIGHT FIRST FINANCE©<br />
OBJECTIFS DU SÉMINAIRE :<br />
• Maîtriser la pratique des options de taux et des différents<br />
instruments sous-jacents (principes et sensibilités)<br />
• Comprendre le calcul d’un Mark-to-Market d’une option<br />
• Expliquer le P&L par les sensibilités<br />
• Maîtriser les risques inhérents des positions d’options<br />
et savoir analyser les variations du Mark-to-Market<br />
• Comprendre les pratiques de gestion des portefeuilles<br />
d’options de taux via les greeks (delta, gamma, véga, thêta)<br />
• Appréhender les problématiques liées à la volatilité<br />
• Utiliser des pricers d’options de taux pour analyser<br />
les résultats et les risques<br />
• Comparer les différentes stratégies des clients<br />
et des banques<br />
• Analyser les stratégies à base d’options classiques<br />
et les structures à base d’options exotiques<br />
PRÉPARATION MULTIMÉDIA<br />
(Mise à votre disposition via Internet sous format FLASH)<br />
. Les marchés de taux d’intérêt<br />
. Mathématiques des marchés financiers<br />
. Les swaps de taux<br />
ATOUTS DU SÉMINAIRE :<br />
• Analyse progressive et complète du comportement<br />
statique et dynamique d’une position option individuelle<br />
puis d’un portefeuille d’options de taux<br />
• Approche très opérationnelle permettant de maîtriser<br />
l’utilisation des pricers à des fins d’analyse fine<br />
des stratégies habituelles<br />
• Simulation de gestion de portefeuille d’options<br />
de taux grâce la FIRST TRADING ROOM ® ,<br />
notre salle des marchés virtuelle<br />
• Se reporter au séminaire « Options de taux classiques<br />
et exotiques : techniques avancées de valorisation<br />
et de calcul de sensibilités » page suivante,<br />
pour une formation plus avancée<br />
CONSEILLÉ AUX :<br />
• Traders / Gérants / Structureurs juniors<br />
• Sales, Intermédiaires financiers<br />
• Directions Financières et Trésoriers d’entreprise<br />
• Directions des Risques<br />
• Middle office, Back office, Informatique<br />
• Contrôle interne, Audit, Inspection<br />
PRIX NET DE TAXES : 3 890 € *<br />
Équivalent à un montant HT de 3 253 € pour les clients<br />
qui ne récupèrent pas l’intégralité de la TVA.<br />
DATES :<br />
Du 03/10/12 au 05/10/12<br />
INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS<br />
Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72<br />
E-mail : sales@first-finance.fr<br />
Web : www.first-finance.fr en saisissant le code IROPT1<br />
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA<br />
(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).<br />
PROGRAMME<br />
Rappels sur les marchés de taux fermes<br />
• Produits sous-jacents des options de taux<br />
. Dérivés court terme : FRA et futures court terme<br />
. Dérivés long terme : obligations, futures long terme et swaps de taux<br />
. Importance de la dynamique des courbes de taux dans la valorisation<br />
des options<br />
Caractéristiques des différents types d’options de taux<br />
• Options listées sur futures de taux<br />
• Options OTC : swaptions et caps / floors (vanilles et exotiques)<br />
Éléments de pricing d’une option : formule de Black & Scholes<br />
• Caplets / floorlets : principes de base<br />
• Adaptation de la formule de Black & Scholes aux marchés de taux :<br />
avantages et limites<br />
• Présentation des autres méthodes de pricing : arbres binomiaux / méthode<br />
de Monte Carlo<br />
Travaux Pratiques<br />
. Utilisation des options en couverture d’une position<br />
. Intégration sur un pricer EXCEL de la formule de Black & Scholes<br />
par caplet/floorlet<br />
Gestion de portefeuille d’options de taux<br />
• Analyse des sensibilités d’une position Options de taux<br />
• Portefeuille delta neutre et calcul des greeks (delta, gamma, vega, thêta)<br />
• Portefeuille delta neutre<br />
• Dynamique des options : relations entre les greeks<br />
Travaux Pratiques<br />
. Intégration et analyse des sensibilités dans un pricer sur EXCEL<br />
d’options sur futures<br />
. Gestion en delta et gamma neutre, gestion en gamma positif / négatif<br />
. Gestion en arbitrage gamma, véga, thêta<br />
SIMULATION DE MARCHÉ (FIRST TRADING ROOM ® )<br />
Vous analysez les courbes de taux et de volatilité et gérez<br />
votre portefeuille d’options de taux sous contrainte de limites<br />
de delta, gamma, véga, thêta et VaR.<br />
Arbitrage de volatilité<br />
• Notions de volatilités des options de taux : volatilité implicite<br />
et historique, volatilité flat et forward<br />
• Notion de variabilité, de vol basis point<br />
• Sensibilités secondes : importance du vanna et volga<br />
• Smile et surface de volatilité - explication et paramètres de gestion<br />
• Introduction au modèle SABR - matrices et nappes de volatilités<br />
Travaux pratiques<br />
. Calcul de volatilité et analyse du comportement du smile<br />
Options exotiques<br />
• Caps et Floors CMS<br />
• Importance de l’étude de la surface de volatilité pour le pricing de ces options<br />
• Options digitales européenne et américaine<br />
• Construction des options à barrière à partir de combinaisons d’options<br />
vanille et de digitales<br />
Présentation de structurés de taux de 1 ère génération<br />
• Produits structurés standards d’investissement : corridors, reverse<br />
floater, callable fixed rate<br />
Travaux pratiques<br />
. Analyse de term sheets<br />
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