RELAZIONE ANNUALE SULLO STATO DEI SERVIZI E SULL'ATTIVITÀ SVOLTA ...

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1. Contesto internazionale e nazionaleTAV. 1.1Tassi di crescita dell’economiamondialeValori percentualiAGGREGATO MONDIALE 2007 2008 2009 2010 2011 PREVISIONE 2012APR. 2011Mondo 5,4 2,8 –0,7 5,1 3,8 4,5 4,0 3,3SET.2011GEN.2012Economie avanzate 2,8 0,1 –3,7 3,1 1,6 2,6 1,9 1,2Stati Uniti 1,9 –0,3 –3,5 3,0 1,8 2,9 1,1 1,8Unione europea 3,3 0,5 –4,2 1,8 1,6 2,1 1,4 –0,1Comunità Stati indipendenti 8,9 5,3 –6,4 4,6 4,5 4,7 4,4 3,7Paesi asiatici in via di sviluppo 11,5 7,7 7,2 9,5 7,9 8,4 8,0 7,3Cina 14,2 9,6 9,2 10,3 9,2 9,5 9,0 8,2India 10,0 6,2 6,8 10,1 7,4 7,8 7,5 7,0Asean-5 6,3 4,8 1,7 6,9 4,8 5,7 5,6 5,2America Latina e Caraibi 5,8 4,3 –1,7 6,1 4,6 4,2 4,0 3,6Medio Oriente e Nord Africa 6,7 4,6 2,6 4,4 3,1 4,2 3,6 3,2Africa sub sahariana 7,1 5,6 2,8 5,4 4,9 5,9 5,8 5,5Fonte: FMI, World Economic Outlook Database, aprile 2011 e settembre 2011; WEO Update, gennaio 2012.sia quello registrato nel 2008 (98 $/barile). Seppure il valore moltopiù alto di 133 $/barile, raggiunto all’apice del luglio 2008, abbiaavuto effetti momentaneamente più sconvolgenti sugli equilibrieconomici e finanziari internazionali, è innegabile che il prezzo delBrent costantemente superiore a 100 $/barile per almeno quindicimesi (contro appena sei mesi nel 2008) sia risultato alla lungalogorante per lo sviluppo dell’economia.Per trovare una situazione analoga è necessario tornare indietroal picco di prezzo del 1979-1980, verificatosi in corrispondenzadella crisi iraniana, come illustra la figura 1.2 che riporta il numerodi mesi di ogni anno, a partire dal 1975, con prezzo medio delbarile internazionale maggiore di tre livelli di prezzo del barile. Ilcontesto assai mutato nel corso dei tre decenni trascorsi, tuttavia,non permette un confronto significativo né delle cause né delleprospettive. Dalla figura, in ogni caso, si desume con evidenza unapiù lenta ascesa del prezzo e un allungamento della durata dellaseconda “fiammata”.Più in generale, può apparire sorprendente che, in un prolungatoperiodo di bassa crescita economica e (come si vedrà di seguito)di eccedenza del potenziale di offerta del petrolio, il prezzo dellostesso sia rimasto a valori così elevati. Meno importante nelsostenere il prezzo del petrolio, seppure non assente, è stata laspeculazione, fattore che ha invece giocato un ruolo preminentenel determinare l’escalation del prezzo negli anni precedenti.Analogamente, il leggero apprezzamento del dollaro sul mercatodei cambi ha avuto un effetto trascurabile o nullo. Si ricorda comeil forte deprezzamento del dollaro nel 2007 e nella prima metà del2008 abbia avuto un ruolo importante nell’aumento del prezzoin quanto, provocando la caduta del potere d’acquisto in eurodei paesi esportatori dell’area mediorientale 1 , ha spinto gli stessia restringere il più possibile l’offerta di greggio per sostenerne ilprezzo. La potenza con cui tale fattore ha provocato l’aumento delprezzo viene illustrata nella figura 1.3, che mette in relazione ledue variabili. Anche se sono presenti altri fattori, questi sembranoesprimersi prevalentemente come rumore di fondo, mentre i valoridel cambio attorno alla parità o meno appaiono ininfluenti.Tra le principali cause dell’elevato prezzo del petrolio durante il corsodel 2011, si possono invece elencare: gli effetti della “primavera1 Questi paesi ricevono dollari per le esportazioni di greggio, ma pagano in euro le loro importazioni in prevalenza dall’area euro.4
1. Contesto internazionale e nazionale130120110FIG. 1.1Prezzo dei greggi Brent,WTI e Dubai$/barile100908070605040Gen 09Mar 09Mag 09Lug 09Set 09Nov 09Gen 10Mar 10Mag 10Lug 10Set 10Nov 10Gen 11Mar 11Mag 11Lug 11Set 11Nov 11Gen 12Mar 12Brent Dated Dubai WTIFonte: Bloomberg e ICIS LOR.1412FIG. 1.2Numero di mesi per livellodi prezzo del petrolio10864201975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 201070 $ 95 $ 120 $Fonte: Elaborazione AEEG su dati Bloomberg e ICIS LOR.5
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