Análise do Efeito do Risco de Cheia no Valor de Imóveis pelo ...
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33<br />
C t é o custo <strong>no</strong> a<strong>no</strong> t, com t varian<strong>do</strong> <strong>de</strong> 1 a n;<br />
i é a taxa <strong>de</strong> <strong>de</strong>sconto.<br />
O índice B/C é uma medida <strong>do</strong> retor<strong>no</strong> por unida<strong>de</strong> <strong>de</strong> capital investi<strong>do</strong>,<br />
po<strong>de</strong>n<strong>do</strong> as or<strong>de</strong>nações das alternativas serem indicadas <strong>de</strong> acor<strong>do</strong> com as magnitu<strong>de</strong>s<br />
<strong>de</strong> B/C.<br />
(iii) Taxa Interna <strong>de</strong> Retor<strong>no</strong> (TIR)<br />
A TIR, por <strong>de</strong>finição, é a taxa <strong>de</strong> <strong>de</strong>sconto que torna a valor presente líqui<strong>do</strong> <strong>de</strong><br />
um projeto igual a zero, conforme mostra<strong>do</strong> na equação a seguir:<br />
n<br />
∑<br />
t=<br />
1<br />
( − )<br />
B t C t<br />
( 1+<br />
TIR)<br />
t<br />
= 0<br />
(2.3)<br />
On<strong>de</strong>:<br />
B t é o benefício <strong>no</strong> a<strong>no</strong> t, com t varian<strong>do</strong> <strong>de</strong> 1 a n;<br />
C t é o custo <strong>no</strong> a<strong>no</strong> t, com t varian<strong>do</strong> <strong>de</strong> 1 a n;<br />
TIR é a taxa interna <strong>de</strong> retor<strong>no</strong>.<br />
O projeto será eco<strong>no</strong>micamente viável quan<strong>do</strong> a TIR for maior que a taxa<br />
mínima <strong>de</strong> atrativida<strong>de</strong>, e a atrativida<strong>de</strong> será tanto maior quanto maior for a TIR.<br />
É importante ainda na análise econômica verificar as restrições orçamentárias<br />
pois muitas vezes o projeto <strong>de</strong> máxima TIR, B/C, ou VPL não po<strong>de</strong> ser executa<strong>do</strong> <strong>pelo</strong><br />
fato <strong>do</strong>s investimentos exce<strong>de</strong>rem às restrições orçamentárias. Desconsi<strong>de</strong>rar esse<br />
aspecto leva a obras inacabadas e paralisadas com beneficio nulo. A verificação da<br />
a<strong>de</strong>quação as restrições orçamentárias geralmente é feita através <strong>do</strong> fluxo <strong>de</strong> caixa que<br />
acumula o sal<strong>do</strong> <strong>de</strong> benefícios e custos ao longo da vida útil <strong>do</strong> projeto.