Agosto de 2004

Reserva Federal, a taxa de utilização da capacidade produtiva no sector industrial desceu ligeiramenteem Junho (de 77.6% para 77.2%).No Japão, a recuperação económica continua, embora a um ritmo mais moderado do que no iníciodo ano. Como o crescimento das exportações se mantém relativamente robusto, especialmente paraa Ásia, o excedente comercial registou um aumento em Junho. Cada vez mais, a recuperação parecerepercutir-se ao sector das famílias, em linha com a melhoria das condições no mercado de trabalho.Neste contexto, as pressões deflacionistas estão a diminuir. Em Junho, a taxa de variação homólogado IPC aumentou para 0%, enquanto o Índice de Preços dos Bens Empresariais subiu 1.4%, emtermos homólogos – a maior taxa de aumento desde Setembro de 1997.No Reino Unido, o PIB em termos reais subiu a uma taxa trimestral de 0.9% no segundo trimestrede 2004, face a 0.7% no primeiro. O produto das indústrias produtoras registou o crescimento trimestralmais forte desde o terceiro trimestre de 1999. A inflação homóloga medida pelo IHPC subiu de1.5% em Maio para 1.6% em Junho.Na Suécia, em Maio, confirmou-se o aumento da produção industrial. Em Junho, a inflação homólogamedida pelo IHPC abrandou para 1.2%, face a 1.5% no mês anterior. A inflação na Dinamarcatambém desceu, de 1.1% em Maio para 0.9% em Junho. Na maior parte dos novos Estados-Membrosda UE, o ritmo da actividade mantém-se forte. Na Polónia, a inflação homóloga medida pelo IHPCsubiu de 3.5% em Maio para 4.3% em Junho, enquanto na República Checa continuou praticamenteinalterada ao longo do mesmo período (2.6% em Maio e 2.7% em Junho).Na Ásia excluindo o Japão, num contexto de incerteza em torno do abrandamento na China, ocrescimento global mantém-se forte. Na China, o abrandamento do investimento fixo durante osegundo trimestre reflectiu-se numa recuperação firme das vendas a retalho e das exportações. Ospreços dos produtos energéticos têm pesado na inflação medida pelo IPC, que subiu para 5%, emtermos homólogos, em Junho, face a 4.4% em Maio. Em outras economias asiáticas, em particular,Singapura e Coreia do Sul, as exportações sãoainda um importante factor na actividade global.Contudo, no último país, apareceram sinais deenfraquecimento da procura interna.Gráfico 2 Principais desenvolvimentosnos mercados das matérias-primasNas economias da América Latina, a actividademanteve-se particularmente robusta no México,como indicado pelo sexto mês consecutivo decrescimento homólogo positivo da produçãoindustrial. De igual modo, a produção industrialno Brasil, em termos homólogos, subiu pelosétimo mês consecutivo em Maio.MERCADOS DAS MATÉRIAS-PRIMASApós uma descida em Junho, entre sinais de umaumento da oferta e das existências, os preçosdo petróleo recuperaram fortemente em Julho,principalmente em virtude de preocupações dolado da oferta. Em particular, surgiram novamentereceios de quebras nos fornecimentos de petróleoem diversos países produtores, enquanto a43413937353331292725petróleo bruto Brent (avanço de 1 mês; USD/barril;escala da esquerda)matérias-primas não energéticas (USD;índice: 2000 = 100; escala da direita)T3 T4 T1 T22003 2004Fontes: Datastream e HWWA.15014013012011010010 BCEBoletim MensalAgosto 2004