Agosto de 2004

4 PRODUTO, PROCURA E MERCADO DE TRABALHOAs informações mais recentes sobre a actividade na área do euro confirmaram o fortalecimentoda recuperação no primeiro trimestre do presente ano e apontam para a continuação do crescimentono segundo trimestre. A nível sectorial, as informações disponíveis sugerem forte actividade, emespecial no que se refere ao sector industrial. Quanto à despesa, os indicadores disponíveis sugeremque o crescimento das exportações continuou a ser forte, enquanto as depesas dos particularesparecem ter sido ligeiramente menos dinâmicas. Os indicadores recentes parecem indicar que asituação no mercado de trabalho poderá melhorar na segunda metade do ano. Em termos gerais,estão criadas as condições para um alargamento e fortalecimento da retoma.4.1 EVOLUÇÃO DO PRODUTO E DA PROCURACOMPONENTES DO PIB REAL E DA DESPESAA segunda estimativa dos dados das contas nacionais para o primeiro trimestre de 2004 não sofreualterações relativamente à primeira estimativa, mantendo-se em 0.6% em termos trimestrias emcadeia, confirmando o fortalecimento do PIB real no início de 2004 (ver Gráfico 20).A manutenção da taxa de crescimento trimestral do PIB inalterada, porém, ocultou revisões opostasdas exportações líquidas e da procura interna. Por um lado, o contributo das exportações líquidasfoi revisto em baixa, em resultado quer de uma revisão no sentido descendente do crescimento dasexportações, quer de uma revisão ascendente do crescimento das importações. Apesar desta revisãoem baixa, o crescimento das exportações continuou a desempenhar um papel crucial na retoma noprimeiro trimestre do ano. Por outro lado, o contributo da procura interna foi revisto em alta, o quese deveu a um ajustamento ascendente do investimento, que regista agora um aumento no primeiroGráfico 20 Contributos para ocrescimento do PIB real(contributos trimestrais em pontos percentuais; corrigidos desazonalidade)Gráfico 21 Contributos para ocrescimento da produção industrial(contributos em pontos percentuais; corrigidos de sazonalidade)procura interna (excluindo existências)variações de existênciasexportações líquidascrescimento do PIB total (%)bens de investimentobens de consumobens intermédiostotal excl. construção e produtos energéticos (%)1.21.22.52.52.02.00.80.81.51.01.51.00.40.40.50.00.50.0-0.5-0.50.00.0-1.0-1.5-1.0-1.5-0.4-0.4-2.0-2.51999 2000 2001 2002 2003-2.0-2.5-0.8T1 T2 T3 T4 T12003 2004Fontes: Eurostat e cálculos do BCE.-0.8Fontes: Eurostat e cálculos do BCE.Nota: Os dados apresentados são calculados como médias móveisde três meses centradas face à média correspondente três mesesantes.42 BCEBoletim MensalAgosto 2004