Agosto de 2004

EVOLUÇÃOECONÓMICAE MONETÁRIAEvoluçãomonetária efinanceiraA incerteza no mercado bolsista dos Estados Unidos, medida pela média móvel de dez dias davolatilidade implícita extraída das opções do índice Standard & Poor’s 500, aumentou cerca de1 ponto percentual entre o final de Junho e 4 de Agosto e permaneceu em níveis ligeiramente abaixoda sua média histórica desde 1999 (ver Gráfico 15).JAPÃONo Japão, os preços das acções, medidos pelo índice Nikkei 225, desceram cerca de 7% entre ofinal de Junho e 4 de Agosto. Esta descida parece ter resultado de preços do petróleo persistentementeelevados e de uma correcção em baixa por parte dos participantes no mercado das perspectivasquanto às exportações japonesas. A média móvel de dez dias da volatilidade implícita extraída dasopções do índice Nikkei 225 desceu ligeiramente e permaneceu em níveis abaixo da sua médiahistórica desde 1999.ÁREA DO EURONa área do euro, os preços das acções caíram cerca de 4% entre o final de Junho e 4 de Agosto. Talcomo nos Estados Unidos, a persistência de preços do petróleo elevados e uma ligeira revisão embaixa das expectativas de lucros por parte dos participantes no mercado contribuíram para a pressãodescendente sobre os preços das acções da área do euro. Ao mesmo tempo, valores favoráveisrelativos aos ganhos para o segundo trimestre de 2004 apoiaram, em certa medida, os preços dasacções da área do euro. A incerteza no mercado bolsista na área do euro aumentou ligeiramente aolongo do período em análise, como indicado pela média móvel de dez dias da volatilidade implícitano mercado bolsista extraída das opções do índice Dow Jones EURO STOXX 50. Não obstante, em4 de Agosto esta medida de volatilidade situou-se bastante abaixo da sua média desde 1999.No que respeita à evolução sectorial recente na área do euro, os preços das acções em todos ossectores económicos abrangidos pelo índice Dow Jones EURO STOXX , à excepção do sector daenergia, desceram ao longo do período em análise. Esta descida foi mais acentuada para o sectorda tecnologia, que registou uma queda de 16% neste período, reflectindo principalmente alteraçõesna forma como os participantes no mercado interpretavam as perspectivas de lucros do sector.BCEBoletim MensalAgosto 200433