Agosto de 2004

EVOLUÇÃOECONÓMICAE MONETÁRIAPreçose custosGráfico 18 Indicadores seleccionados decustos do trabalho(taxas de variação homólogas (%))remuneração por empregadoacordos salariaisrendimentos mensais brutoscustos horários do trabalhoGráfico 19 Renumeração por empregado,por sector(taxas de variação homólogas (%); dados trimestrais)indústria excluindo a construçãoconstruçãoserviços4.54.54.04.04.04.03.53.53.03.03.02.53.02.52.02.02.02.01.01.01.51.51.01999 2000 2001 2002 20031.00.01999 2000 2001 2002 20030.0Fontes: Eurostat, dados nacionais e cálculos do BCE.Fontes: Eurostat e cálculos do BCE.crescimento salarial. Em particular, os dados nacionais apontam para um ligeiro aumento docrescimento salarial entre o último trimestre de 2003 e o primeiro trimestre de 2004, em linha comoutros indicadores dos custos do trabalho. Por exemplo, a taxa de crescimento homóloga dos custoshorários do trabalho aumentou para 2.5% no primeiro trimestre de 2004, face a 2.3% no trimestreanterior, enquanto a taxa de crescimento homóloga dos acordos salariais aumentou de 2.2% para2.3% ao longo do mesmo período. Deste modo, alguns factores estatísticos poderão explicar a maisrecente descida do crescimento da remuneração por empregado a nível da área do euro, sendo quenão é de excluir uma revisão em alta das estimativas da área do euro. No seu conjunto, a evidênciaglobal sugere um padrão globalmente moderado no crescimento nominal dos salários ao longo doano até ao primeiro trimestre de 2004.Reflectindo principalmente o aumento significativo da produtividade do trabalho, bem como areferida descida da taxa de crescimento homóloga da remuneração por empregado, o crescimentohomólogo dos custos unitários do trabalho abrandou novamente no primeiro trimestre de 2004 para0.9%, face a 1.6% no último trimestre de 2003.3.4 PERSPECTIVAS PARA A INFLAÇÃOOs recentes aumentos dos preços do petróleo continuarão a exercer alguma pressão ascendente sobrea inflação ao longo dos próximos meses. Porém, a componente dos produtos alimentares nãotransformados deverá exercer pressões descendentes compensatórias sobre a inflação. No geral, astaxas de inflação deverão permanecer acima de 2% por um período mais longo do que o previstohá alguns meses, sobretudo devido ao recente aumento dos preços do petróleo. Para além do curtoprazo, contudo, as perspectivas deverão manter-se consistentes com a estabilidade de preços, desdeque os salários registem uma evolução moderada, em linha com os últimos dados disponíveis. EstaBCEBoletim MensalAgosto 200437