Agosto de 2004

ESTATÍSTICASDAÁREA DO EURONotas técnicasRELATIVAS ÀS SECÇÕES 4.3 E 4.4CÁLCULO DAS TAXAS DE CRESCIMENTO PARATÍTULOS DE DÍVIDA E ACÇÕES COTADASAs taxas de crescimento são calculadas com baseem transacções financeiras e, portanto, excluemreclassificações, reavaliações, variações cambiaise quaisquer outras variações que não sejamdevidas a transacções. Podem ser calculadas apartir de fluxos ou do índice dos saldos corrigidos.Pressupondo que N M t representa o fluxo (emissõeslíquidas) no mês t e que L t representa o nível emcirculação no final do mês t, o índice I t dos saldoscorrigidos no mês t é definido como:k)Como base, o índice é fixado em 100 emDezembro de 2001. A taxa de crescimento a t parao mês t – ou seja, a variação nos 12 meses queterminam no mês t – pode ser calculada utilizandoqualquer uma das duas fórmulas seguintes:l)m)O método utilizado no cálculo das taxas decrescimento de títulos excepto acções é o mesmoque o utilizado para os agregados monetários,com a única diferença de aqui ser utilizado um“N” em vez de um “F”. A razão desta diferençaé permitir distinguir as diferentes formas deobtenção de “emissões líquidas” para estatísticasde emissões de títulos, em que o BCE coligeseparadamente informações sobre reembolsos eemissões por grosso e “fluxos” utilizados paraos agregados monetários.A forma de cálculo utilizada para a Secção 4.3 éigualmente utilizada para a Secção 4.4 e temtambém por base a utilizada para os agregadosmonetários. A Secção 4.4 tem por base valores demercado, utilizando como base para o cálculotransacções financeiras, que excluem reclassificaçõesou quaisquer outras variações que nãosejam devidas a transacções. As variações cambiaisnão são incluídas, uma vez que todas as acçõescotadas abrangidas são denominadas em euros.RELATIVAS AO QUADRO 1 NA SECÇÃO 5.1CORRECÇÃO DE SAZONALIDADE DO IHPC 4A abordagem utilizada assenta na decomposiçãomultiplicativa através do X-12-ARIMA (ver nota2 na página E74).A correcção de sazonalidadedo IHPC total para a área do euro é efectuadaindirectamente através da agregação das sériespara a área do euro corrigidas de sazonalidade dosprodutos alimentares transformados, produtosalimentares não transformados, produtos industriaisexcluindo produtos energéticos e serviços. Osprodutos energéticos são adicionados semcorrecção, visto não existir prova estatística desazonalidade. Os factores sazonais são revistosanualmente ou quando necessário.RELATIVAS AO QUADRO 2 NA SECÇÃO 7.1CORRECÇÃO DE SAZONALIDADE DA BALANÇACORRENTE DA BALANÇA DE PAGAMENTOSA abordagem utilizada assenta na decomposiçãomultiplicativa através do X-12-ARIMA (vernota 2 na página E74). Os dados brutos referentesa bens e serviços são pré-corrigidos, por formaa terem em conta os efeitos de “dia útil” e“Páscoa”. Os dados sobre os créditos de balançade rendimentos encontram-se sujeitos a uma pré--correcção “dia útil”. A correcção de sazonalidadedestas rubricas é efectuada utilizando estas sériespré-corrigidas. Os débitos da balança derendimentos e as transferências correntes não seencontram sujeitos a qualquer pré-correcção.4 Para mais pormenores, ver “Seasonal adjustment of monetaryaggregates and HICP for the euro area”, BCE (Agosto de 2000)e secção “Statistics” na página do BCE na Internet (www.ecb.int),na sub-secção “Monetary Statistics”.BCEBoletim MensalAgosto 2004E75