Agosto de 2004

de proposta aplicável às operações principais de financiamento, a taxa de juro da facilidade permanentede cedência de liquidez e a taxa de juro da facilidade permanente de depósito.Títulos de dívida (debt securities): representam uma promessa por parte do emitente (isto é, omutuário) de efectuar um ou mais pagamento(s) ao detentor (o mutuante) numa data ou datas futura(s)específica(s). Estes títulos implicam normalmente uma taxa de juro específica (o cupão), e/ou sãovendidos a desconto ao montante que será reembolsado na data de vencimento. Os títulos de dívidacom prazo original superior a um ano são classificados como títulos de longo prazo.Títulos de participação no capital (equity securities): representam a detenção de uma participaçãonuma empresa. Abrange acções transaccionadas nas bolsas de valores (acções cotadas), acções nãocotadas e outras formas de participação. Os títulos geram habitualmente rendimentos sob a formade dividendos.Valor de referência para o crescimento do M3 (reference value for M3 growth): a taxa decrescimento homóloga de médio prazo do M3 consistente com a manutenção da estabilidade depreços. Actualmente, o valor de referência para o crescimento homólogo do M3 é de 4 1 /2%.Volatilidade implícita (implied volatility): medida da volatilidade esperada (desvio padrão emtermos de variações em percentagem anualizadas) dos preços, por exemplo, de obrigações e acções(ou dos contratos de futuros correspondentes), a qual pode ser obtida através dos preços das opções.XVIBCEBoletim MensalAgosto 2004