Agosto de 2004

dos dois indicadores é mais estreito do que o desvio entre as estimativas iniciais de crescimentono primeiro trimestre. Porém, é ainda significativo, o que complica a avaliação do ritmo decrescimento na indústria no início do presente ano.Quando se procede à análise de possíveis factores que justifiquem esta diferença, deve-se ter emconta que os conceitos estatísticos dos dois indicadores são semelhantes. Em particular, ambasas séries medem o produto líquido de factores de produção utilizados na produção. Porém, devidoà disponibilidade de dados ao nível dos países, a estimativa da produção industrial da área doeuro tem por base uma maior cobertura geográfica do que os dados sobre o valor acrescentado.Além disso, o impacto da diferença na cobertura para os dois indicadores foi enfatizado pordiferentes padrões de crescimento em toda a área do euro. Nos países para os quais estavamdisponíveis dados sobre o valor acrescentado, o crescimento na indústria parece ter sidosignificativamente mais forte do que nos países para os quais só estavam disponíveis dados sobrea produção industrial. A combinação de diferenças na cobertura dos países e nos padrões decrescimento entre os países representa cerca de 0.2 pontos percentuais do desvio de 0.7 pontospercentuais entre os resultados da produção industrial e do valor acrescentado na área do euro.Deste modo, à medida que são disponibilizadas as contas nacionais trimestrais e anuais para osrestantes países, o desvio entre o valor acrescentado e a produção industrial deverá continuar aestreitar, com estimativas ligeiramente inferiores para o crescimento do valor acrescentado.Um segundo factor prende-se com diferentes correcções de sazonalidade para os dois indicadores.Os dados relativos à produção industrial na áreado euro são calculados através da agregação dedados nacionais corrigidos de dias úteis.Posteriormente, o Eurostat corrige este agregadode factores sazonais. Em contraste, os dadosrelativos ao valor acrescentado na área do eurosão construídos através da agregação de sériesnacionais corrigidas de sazonalidade (e, namaioria dos casos, de dias úteis). A correcçãode sazonalidade poderá justificar em parte adiscrepância observada no primeiro trimestre dopresente ano, mas torna-se difícil quantificar oseu contributo. Com o tempo, a diferença nosprocedimentos de correcção de sazonalidadepara a produção industrial e para o valoracrescentado na indústria deverão ter um impactoaleatório sobre a diferença entre os doisindicadores.A evolução de outras variáveis relacionadascom a indústria proporciona informação valiosapara a avaliação do vigor da actividade naindústria no início do presente ano. O Gráfico Bmostra alguns destes indicadores, os quaisapontam para uma ligeira melhoria no primeirotrimestre em comparação com o final do anoGráfico B Indicadores relacionados coma actividade industrial(dados corrigidos de sazonalidade)6.05.04.03.02.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0crescimento do volume de negócios na indústriatransformadora (escala da esquerda)crescimento do volume de exportações de bens(escala da esquerda)inquérito da Comissão Europeia sobre a confiançana indústria transformadora (escala da direita)IGC (escala da direita)1998 1999 2000 2001 2002 20032.52.01.51.00.50.0-0.5-1.0-1.5-2.0-2.5Fontes: Comissão Europeia e Reuters/NTC.Nota: Volume de negócios na indústria transformadora eexportações de bens como taxas de crescimento trimestrais emcadeia; inquérito da Comissão Europeia sobre a confiança naindústria transformadora e IGC da indústria transformadoranormalizados. Os dados sobre o volume de negócios são expressosem termos nominais. As exportações de bens incluem o comérciotransfronteiras intra-área do euro.44 BCEBoletim MensalAgosto 2004