Ejerskabs- og bestyrelsesstrukturen i Danmark: - Aarhus Universitet

More documents

Recommendations

Info

En anden grund skyldes en række situationer, hvor fondsbørsmeddelelsen bliver den primære kilde i bestemmelsen af aktie- og stemmeandelene. Desværre har det ikke været muligt at fremskaffe meddelelser for alle aktionærer i databasen. Et problem har været, at aktieovertagelser der er foretaget før NewsClient daterer fra, ikke er mulige at kunne dokumentere. Et andet problem opstår såfremt en aktieerhvervelse, der overskrider grænsen, ikke står oplyst som storaktionærmeddelelse, men i stedet er skjult i f.eks. et prospekt, insider handel eller under en helt tredje kategori. En sidste hindring kan eksistere i og med, at NewsClient simpelthen ikke har fået storaktionærmeddelelsen lagt ud. Efterfølgende beskrives andre situationer og fondsbørsmeddelelsens rolle som informationskilde heri. Hvis det i årsregnskabet kun står oplyst, at aktionærerne er over 5 % grænsen, bruges fondsbørsmeddelelsen som primær kilde til bestemmelse af andelene, hvis denne er udsendt imellem to år. Storaktionærmeddelelse – primær kilde 199x 2005 2006 2007 – % oplysning om ejer- og stemmeandele Figur 3.2 Storaktionærmeddelelse som primær kilde for den pågældende periode Hvis fondsbørsmeddelelsen ligger før to efterfølgende regnskaber, bruges en evt. oplysning i 06- årsrapporten også som ejer- og stemmeandel for 2007. Det antages her, at der ikke er sket ændringer i ejer- og stemmeandelene, der forpligter til udsendelsen af en ny storaktionærmeddelelse mellem de to regnskaber. Fondsbørsmeddelelsen vil blive noteret i feltet Dato for fondsbørsmeddelelse i databasen for begge år, da denne er den senest tilgængelige. Storaktionærmeddelelse – sekundær kilde 199x 2005 2006 – Primær kilde hvis oplysning om andele 2007 – % oplysning om ejer- og stemmeandele Figur 3.3 Forrige årsregnskab som primær kilde til pågældende periode Såfremt der ingen oplysninger er i nogen årsregnskaber, vil en eventuel fondsbørsmeddelelse være den primære informationskilde for alle år. Naturligvis vil der så for de enkelte år blive korrigeret for eventuelle kapitaludvidelser/-nedskrivninger i forhold til den i meddelelsen oplyste aktiebesiddelse. 23
Storaktionærmeddelelse – primær kilde 199x 2005 - % 2006 - % 2007 – % oplysning om ejer- og stemmeandele Figur 3.4 Tidlig storaktionærmeddelelse som primær kilde til hele perioden Hvis der for 2007, men ikke i de foregående årsregnskaber, står oplyst de præcise ejer- og stemmeandele og fondsbørsmeddelelsen ligger før de relevante år, antages det, at oplysningerne for 2007 kan føres tilbage til de tidligere år. Hvis det således ikke er oplyst, at en aktionær har ændret beholdningen af aktier i en sådan grad, at de ryger ind i et nyt interval, vurderes det, at den pågældende oplyste aktionær har ligget i det samme interval i de tidligere perioder. Derved kan en nogenlunde præcis andel, udover intervallet, også præciseres for aktionæren. Efterhånden som man nærmer sig datoen for storaktionærmeddelelsen, skal det f.eks. vurderes, om 2007-oplysningen i årsregnskabet er mere præcis for ATP’s ejerandele i Rockwool i 2003 end storaktionærmeddelelsen for ATP fra 2000. Dette er et vurderingsspørgsmål og afhænger af eventuelle ændringer i aktiekapitalen. Storaktionærmeddelelse – sekundær kilde 199x 2005 - % 2006 - % 2007 – Oplysning om ejer- og stemmeandele Figur 3.5 Årsregnskab som primær kilde til forrige periode 3.3 Lovmæssige oplysningskrav om bestyrelser og storaktionærer I forbindelse med indsamling af bestyrelsesdata støtter årsregnskabsloven og fondsbørsens krav for optagelse til handel omfanget af informationer. Ifølge årsregnskabsloven fra 2006 gælder det for selskaber i regnskabsklasse D (børsnoterede selskaber) jævnfør § 107 at ”der skal oplyses om de ledelseshverv, som virksomhedens bestyrelses- og direktionsmedlemmer beklæder i andre danske aktieselskaber, bortset fra ledelseshverv i virksomhedens egne 100 pct. ejede datterselskaber.” I fondsbørsens oversigt over oplysningsforpligtelser for udstedere af aktier fra 1. november 2007 står 24
Page 1 and 2: Ejerskabs- og bestyrelsesstrukturen
Page 3 and 4: 1. Indledning .....................
Page 5 and 6: udover rollen som øverste styrende
Page 7 and 8: 2. Teori Følgende afsnit indeholde
Page 9 and 10: også ind og er medvirkende til at
Page 11 and 12: Bankejerskab er ikke tilladt i USA
Page 13 and 14: 2.4 Aktionærkoalitioner og kontrol
Page 15 and 16: ningsproces i kraft af faglig viden
Page 17 and 18: geholdenhed med at rekruttere branc
Page 19 and 20: Derved reduceres kontrollen med dir
Page 21 and 22: visse aktiers stemmeværdi forøges
Page 23 and 24: elationer til de største ikke-bør
Page 25: 3.2.2 Virksomhedsoplysninger Her er
Page 29 and 30: Denne paragraf var før 2007 endnu
Page 31 and 32: Offentligt ejerskab, Selvejet, Fond
Page 33 and 34: 3.5 Fejlkilder I forbindelse med op
Page 35 and 36: For perioden er der i alt blevet in
Page 37 and 38: ykket sig mærkbart over den period
Page 39 and 40: 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Page 41 and 42: konstant tendens over tid, med Smal
Page 43 and 44: 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Page 45 and 46: 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Page 47 and 48: minoritetsaktionærer går glip af
Page 49 and 50: 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Page 51 and 52: Andelsselskaber Familieejerskab Fon
Page 53 and 54: For den største aktionær, målt p
Page 55 and 56: Gennemsnitlig størrelse af bestyre
Page 57 and 58: som USA, UK og Frankrig. 69 For int
Page 59 and 60: 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20
Page 61 and 62: fremtidige poster. Denne hypotese s
Page 63 and 64: selskaber udgøres primært af sels
Page 65 and 66: ikke er et tegn på, hvor lang tid
Page 67 and 68: det arbejde, de udfører, jo mere v
Page 69 and 70: Ser man på bestyrelsesformændene
Page 71 and 72: derfor mere mening at betragte vari
Page 73 and 74: Betragtes det gennemsnitlige bestyr
Page 75 and 76: essourcerne, der kan allokeres til
Page 77 and 78:
ikke behøver en stor bestyrelse ti
Page 79 and 80:
har ingen oplyste aktionærer over
Page 81 and 82:
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Page 83 and 84:
været meget stabil over tid. I ca.
Page 85 and 86:
stemme for forslag om aktieoptioner
Page 87 and 88:
ved det stabile ejerskab og den lan
Page 89 and 90:
mænd skaber ro og stabilitet og re
Page 91 and 92:
til +50 % eller omvendt. De samlede
Page 93 and 94:
Overordnet synes der omvendt at væ
Page 95 and 96:
• Olsen, J. K. (2008), Ingen plan
Page 97 and 98:
11. Appendiks 11.1 Variable i datab
Page 99 and 100:
A-aktiekapital: Det samlede beløb
Page 101 and 102:
Formandsposter i ikke-børsnoterede
Page 103 and 104:
C. 2000 2001 2002 2003 2004 2005 20
Page 105 and 106:
H. 2000 2001 2002 2003 2004 2005 20
Page 107:
O. 2000 2001 2002 2003 2004 2005 20
show all

Ejerskabs- og bestyrelsesstrukturen i Danmark: - Aarhus Universitet

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?