Ejerskabs- og bestyrelsesstrukturen i Danmark: - Aarhus Universitet

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Andel hvor hovedaktionærer er repræsenteret i bestyrelsen
-20 % 15,1% 10,9% 7,7% 13,2% 17,8% 26,1% 30,4%
20-50 % 45,5% 53,7% 50,7% 45,0% 50,0% 52,2% 50,0%
+50 % 72,1% 73,1% 75,0% 76,7% 71,4% 72,7% 80,8%
Andel hvor aktionærer er repræsenteret i bestyrelsen
-20 % 12,0% 16,7% 0,0% 6,3% 0,0% 8,7% 12,5%
20-50 % 44,9% 47,8% 41,3% 36,8% 47,1% 54,5% 71,4%
+50 % 72,6% 74,4% 75,7% 74,0% 74,5% 73,6% 73,4%
Tabel 7.4 Aktionærrepræsentation og stemmeandele
Som tabellen viser, er der et klart forhold mellem graden af indflydelse for hovedaktionæren, målt
på stemmeandele, og om denne er repræsenteret i bestyrelsen. For hele perioden er aktionærer i
intervallet +50 % i 70 % af tilfældene stemmerne repræsenteret i bestyrelsen. Tallet falder til 45-50
% for aktionærerne i det midterste interval og mindskes yderligere, når storaktionærer med op til 20
% af stemmerne betragtes. Andelen har dog for sidstnævnte interval været stigende i slutningen af
perioden og kan være et udtryk for, at hovedaktionæren nu søger indflydelse ved lavere engagement.
Anden halvdel af tabellen illustrerer de samlede oplyste stemmeandele på tidspunkt t-1, og
om en af de oplyste aktionærer er repræsenteret i bestyrelsen. Ligesom ved den største aktionær,
øges hyppigheden af aktionærrepræsentationen, når de samlede stemmeandele på tidspunkt t-1
øges. I tabel 11.13 i appendiks er fordelingen over repræsenterede aktionærer sat i forhold til antal
oplyste aktionærer for de enkelte selskaber. Det fremgår af tabellen, at hyppigheden for aktionærer i
bestyrelsen, som med den samlede oplyste stemmeandel, meget naturligt er stigende i antallet af
oplyste aktionærer.
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Ingen 1 2 3 4
Graf 7.5 Antal aktionærer repræsenteret
Bestyrelser, hvor der ingen aktionærer er repræsenteret, har over perioden været det mest forekommende,
om end der i 2002 og 2003 var en næsten lige stor andel af bestyrelser med ingen aktionærer
repræsenteret og én aktionær valgt ind i bestyrelsen. Af grafen fremgår det, at fordelingen har
79