Ejerskabs- og bestyrelsesstrukturen i Danmark: - Aarhus Universitet

fremtidige poster. Denne hypotese støttes af nedenstående graf der viser, at andelen af bestyrelsesmedlemmer
med højst tre poster i alt er faldet over perioden, mens personer med ti eller flere tillidshverv
er steget.
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
-3 4-9 10-
Graf 6.5 Udvikling i medlemmernes antal tillidshverv
Der er, som tabel 6.4 illustrerer, stor forskel på det gennemsnitlige antal tillidshverv, når selskaberne
sammenlignes på markedsværdi. Tendensen går på, at der i selskaber med lavere markedsværdi
er et højere gennemsnitligt antal poster end i selskaber med højere markedsværdi. Forklaringerne på
dette kan dels findes i, at selskaber med lavere markedsværdi, som det vil blive belyst senere, betaler
medlemmerne af bestyrelsen et gennemsnitligt lavere vederlag, hvormed folk i bestyrelsen vælger
at have flere tillidshverv for at øge den personlige indkomst. En anden forklaring kan være, at
der i de større selskaber er mere tidskrævende arbejdsopgaver forbundet med hvervet som bestyrelsesmedlem,
hvorfor det ikke er muligt at besidde det tilsvarende antal af andre tillidshverv. En tredje
mulighed er, at medlemmerne i de store selskabers bestyrelser ikke behøver så mange bestyrelsesposter,
da tillidshvervene i de gode selskaber sikrer et positivt renomme og adgang til de andre
lukrative bestyrelser.
Fokuseres der i stedet på antal direktionsposter, fordelt på indeks, tegner der sig et lidt mere uklart
billede, men overordnet har Small og Mid Cap selskaberne gennemsnitligt flere direktionsposter per
bestyrelse, end det er tilfældet for Large Cap selskaberne. Dette kan igen henføres til, at de største
selskaber oftest giver højere vederlag, hvorved man ikke behøver at have anden profession, herunder
at være direktør, for at kunne leve af at sidde i bestyrelsen.
Formændene i de danske børsnoterede selskaber har over perioden et gennemsnitligt højere antal
formands- og bestyrelsesposter end det er tilfældet, når alle bestyrelsesmedlemmer betragtes. I snit
ligger det samlede antal tillidshverv på 8-9 poster over perioden, mens de ofte sidder i mere end én
formandsstol. Her ligger snittet på 2,6 formandsposter over perioden. Da udviklingen i disse tal ikke
58