Ejerskabs- og bestyrelsesstrukturen i Danmark: - Aarhus Universitet

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Familieejerskab
Fondsejerskab
Investeringsselskab
Offentligt ejerskab
Pensionskasse
Privat ejerskab
Selvejet
Virksomhedsejerskab
Large 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Mid 2,9% 3,2% 3,0% 2,9% 2,9% 5,1% 4,7% 6,5%
Small 6,2% 5,8% 6,5% 7,2% 8,2% 9,6% 10,1% 9,4%
Large 38,1% 47,1% 47,1% 38,9% 42,1% 45,0% 40,9% 43,5%
Mid 26,5% 22,6% 24,2% 23,5% 22,9% 20,5% 30,2% 28,3%
Small 15,2% 16,5% 20,3% 19,8% 18,6% 21,7% 20,3% 20,3%
Large 9,5% 5,9% 5,9% 11,1% 5,3% 5,0% 9,1% 8,7%
Mid 14,7% 9,7% 12,1% 20,6% 17,1% 17,9% 23,3% 26,1%
Small 20,0% 20,1% 17,1% 18,9% 21,6% 21,7% 20,3% 21,9%
Large 9,5% 5,9% 5,9% 11,1% 5,3% 0,0% 0,0% 0,0%
Mid 2,9% 3,2% 3,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Small 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Large 28,6% 29,4% 17,6% 11,1% 26,3% 25,0% 22,7% 21,7%
Mid 14,7% 12,9% 18,2% 17,6% 20,0% 10,3% 7,0% 8,7%
Small 6,9% 7,9% 5,7% 4,5% 5,2% 3,6% 4,3% 3,1%
Large 4,8% 5,9% 5,9% 5,6% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Mid 11,8% 12,9% 9,1% 8,8% 11,4% 17,9% 16,3% 13,0%
Small 24,8% 25,9% 26,8% 27,0% 24,7% 24,1% 26,1% 23,4%
Large 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 5,3% 0,0% 0,0% 0,0%
Mid 0,0% 3,2% 0,0% 0,0% 0,0% 5,1% 0,0% 0,0%
Small 0,7% 0,7% 0,8% 0,9% 1,0% 1,2% 0,0% 0,0%
Large 9,5% 5,9% 17,6% 22,2% 15,8% 25,0% 27,3% 26,1%
Mid 26,5% 32,3% 30,3% 26,5% 25,7% 23,1% 18,6% 17,4%
Small 26,2% 23,0% 22,8% 21,6% 20,6% 18,1% 18,8% 21,9%
Tabel 5.13 Indeks og største aktionærer
Det ses, at virksomheds- og investeringsselskaber samt privat ejerskab er typiske for selskaber med
lav og middel markedsværdi, mens fondene og pensionskasser er de almindelige største aktionærer i
Large Cap selskaberne. En af forklaringerne på de fundne resultater er naturligvis, at de rigtig store
selskaber som A.P. Møller-Mærsk, Carlsberg og Novo Nordisk alle har fonde som største aktionær,
og har haft det i mange år for at beskytte virksomheden og sikre de langsigtede perspektiver. ATP
og LD har også over årene haft andele i de største, målt på markedsværdi, selskaber herhjemme. For
selskaber med lavere markedsværdi er det typisk gældende, at private formuende personer har skudt
kapital ind, når der har været behov for dette, ligesom det har været tilfældet, at selskabets udvikling
har krævet at få en virksomhed ind som storaktionær, der blandt andet kan bidrage med mulig
brancheerfaring og netværk.
Betragtes den årlige udskiftning blandt de største aktionærer viser nedenstående graf, at udskiftningen
over perioden varierer ca. 8-14 %. Dette relativt lave tal illustrerer en stabilitet i dansk erhvervsliv,
hvor den største aktionær har mulighed for over en længere periode at indgå i et givtigt
samarbejde med virksomheden. Et stabilt ejerskab kan medvirke til at skabe ro om virksomhedens
målsætninger og tænke langsigtet frem for blot at foretage kortsigtede investeringer, der er rettet
mod hurtig hjemtagen af eventuelle kursgevinster. Omvendt er det naturligvis kun positivt, at den
samme storaktionær sidder over en årrække, såfremt denne udøver kvalificeret ejerskab. Hvis eje-
46