Ejerskabs- og bestyrelsesstrukturen i Danmark: - Aarhus Universitet

minoritetsaktionærer går glip af mulig indtjening, eller om det omvendt er til gavn for mindretalsaktionærer.
Lig udviklingen i de samlede ejer- og stemmeandele er de danske børsnoterede selskaber
karakteriseret ved, at andelene for den største aktionær udviser stabilitet over tid.
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
-20 -20 % 27% 21% 21% 23% 27% 27% 29%
-20 20-50 % 1% 3% 1% 1% 1% 1% 1%
-20 +50 % 1% 0% 0% 0% 1% 1% 0%
20-50 -20 % 1% 1% 2% 4% 2% 1% 1%
20-50 20-50 % 34% 37% 37% 33% 29% 30% 30%
20-50 +50 % 1% 1% 1% 1% 1% 1% 2%
+50 -20 % 0% 0% 0% 1% 1% 1% 0%
+50 20-50 % 1% 1% 1% 0% 1% 1% 0%
+50 +50 % 36% 37% 37% 37% 36% 36% 36%
Tabel 5.11 Udvikling i den største aktionærs stemmeandele
Af tabellen fremgår det, at det sjældent er tilfældet, at placeringen i intervallerne ændres. Dette kan
enten betyde, at den største aktionær besidder samme aktiepost over en flerårig periode. Modsat kan
aktionæren vælge at sælge hele sin post til en anden - muligvis ny - aktionær, som derved overtager
posten og ikke ændrer på statistikken i denne tabel. En tredje mulighed er en kombination af de to
og går på, at storaktionæren sælger ud af aktiebeholdningen til en anden kendt aktionær i selskabet,
som derved øger sin andel og bliver ny største aktionær. I næste afsnit betragtes typen af største
aktionærer, og hvor stor udskiftningen er blandt majoritetsaktionærerne.
5.6 Typer af største aktionærer og udskiftning heri
Til bestemmelse af de største ejeres type tages der igen udgangspunkt i den reducerede stikprøve på
nu 1383 årlige virksomhedsobservationer. Modsat ved bestemmelse af ejer- og stemmeandele medtages
de aktionærer, hvorom det er muligt at bestemme typen, men hvor der ingen oplysning er at
finde på selve andelene. Nedenstående tabel viser fordelingen over ejertyperne.
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Familieejerskab 4,8% 4,6% 5,6% 5,8% 6,3% 6,6% 6,0% 5,4%
Fondsejerskab 20,7% 21,4% 23,9% 22,7% 22,5% 24,5% 26,7% 27,1%
Investeringsselskab 18,3% 16,8% 14,4% 17,4% 17,5% 17,9% 19,3% 21,1%
Offentligt ejerskab 1,4% 1,0% 1,1% 1,2% 0,6% 0,0% 0,0% 0,0%
Pensionskasse 10,1% 10,7% 8,9% 8,7% 11,3% 8,6% 8,0% 7,8%
Privat ejerskab 19,7% 21,9% 21,1% 19,8% 18,1% 18,5% 18,0% 15,1%
Selvejet 0,5% 1,0% 0,6% 0,6% 1,3% 2,0% 0,0% 0,0%
Virksomhedsejerskab 24,5% 22,4% 24,4% 23,8% 22,5% 21,9% 22,0% 23,5%
Tabel 5.12 Fordeling over typer af største aktionærer
44