Ejerskabs- og bestyrelsesstrukturen i Danmark: - Aarhus Universitet

været meget stabil over tid. I ca. 10 % af de danske børsnoterede selskaber har to aktionærer været
repræsenteret, mens andelen af selskaber med tre og fire aktionærer repræsenteret kun udgør en
mindre andel. Over perioden har der overordnet i mere end halvdelen af virksomhederne været oplyste
aktionærer repræsenteret, hvilket tegner et billede af aktivt ejerskab, hvor aktionærerne deltager
i den overordnede kontrol med selskabet.
Fokuseres der igen på de største aktionærer målt på stemmeandele, viser nedenstående tabel at famile-,
fonds og privat ejerskab hyppigt er placeret i bestyrelsen. Dette er meget naturligt, da især familien
og fondene bag ligger inde med de kontrollerende aktier og sørger for at have repræsentanter i
bestyrelsen der sikrer, at deres overordnede interesser ikke undermineres.
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Familieejerskab 72,7% 80,0% 80,0% 80,0% 70,0% 70,0% 77,8% 77,8%
Fondsejerskab 52,4% 56,1% 55,8% 64,1% 63,9% 62,2% 72,5% 68,9%
Investeringsselskab 29,7% 36,4% 30,8% 30,0% 28,6% 33,3% 41,4% 34,3%
Offentligt ejerskab 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Pensionskasse 4,8% 4,8% 5,9% 14,3% 5,6% 7,7% 8,3% 7,7%
Privat ejerskab 66,7% 60,5% 71,1% 68,6% 72,4% 57,1% 55,6% 60,0%
Selvejet - - - - - - - -
Virksomhedsejerskab 45,1% 47,7% 53,5% 43,9% 50,0% 54,5% 48,5% 53,8%
Tabel 7.5 Typer af storaktionærer repræsenteret i bestyrelsen
Eksempler på dette er Harboes Bryggeri med familien Griese repræsenteret ved forældre og døtre
og Carlsberg og A.P. Møller Mærsk, der har flere repræsentanter fra fondene bag siddende i bestyrelsen.
I sidstnævnte tilfælde har Mærsk Mc-Kinney Møller også selv siddet i bestyrelsen indtil
sammenlægningen af de to selskaber i 2003, men har siden kvittet bestyrelsesrollen i selskabet. Datteren
Ane Mærsk Mc-Kinney, der sidder i selskabets bestyrelse, er endvidere blevet overdraget formandsposten
i Familie- og Almenfonden og derved sikret, at familien også i fremtiden vil være repræsenteret
i bestyrelsen for Danmarks største selskab. 88 Investeringsselskaber og pensionskasser i
særdeleshed er i langt mindre grad repræsenteret i bestyrelsen i de selskaber, hvor de er største aktionærer.
Pensionskasser har i langt højere grad ry for at ”stemme med fødderne”, dvs. sælge ud af
porteføljen, såfremt der er utilfredshed med selskabets performance frem for aktivt at præge selskabets
fremtid. 89
88 Dyrekilde, B., Friis, L. (2008), Mærsk Mc-Kinney slipper sidste greb om AP Møller-Mærsk. Børsen, 28. marts. S. 4.
89 Christensen, J. (2008), Aamund kan nedstemme mundkurv-forslag. Børsen, 31. marts. S. 12-13. Christensen, J. S.
(2005), God selskabsledelse – dansk corporate governance set i sammenhæng. Forlaget Thomsen, København. S. 193.
80