Ausgabe 02/2023

Im Fokus
Auf der Käuferseite
Performance-Lieferer. CEO Frédéric Puzin sowie Head of Real Estate Philippe Cervesi, beide vom Pariser
Vermögensverwalter Corum, über ihre Einkaufspläne für 2023, wie sie finanzieren und über die Schwierigkeit,
ihre Strategie zu erklären.
Das Gespräch führte: Patrick Baldia
Während der Großteil der Immobilieninvestoren
aktuell an der Seitenlinie zu
warten scheint, sind Sie hochaktiv. 2022
haben Sie für Ihre Fonds 45 Immobilien
für 1,2 Milliarden Euro gekauft. Und auch
heuer wollen Sie in großem Stil kaufen.
Damit sind Sie wohl eine Ausnahme in der
Branche…
Frédéric Puzin: Am erfolgreichsten ist man
beim Investieren, wenn man sich nicht so
verhält wie der Markt. Allein im ersten
Quartal 2023 haben wir 10.000 neue Kunden
gewinnen können und 360 Millionen Euro
an Zuflüssen aufgenommen. Zur selben Zeit
haben unsere Konkurrenten in Frankreich
die Zuflüsse um zwanzig Prozent reduziert.
Ein weiteres Beispiel: Als wir 2012 den
„Corum Origin“ auflegten, investierten wir
in Spanien. Wie Sie sich erinnern können,
war der spanische Markt damals, etwa im
Vergleich zum französischen, in einer desaströsen
Verfassung. Wir dachten uns, dass
die spanische Regierung viel getan hatte, um
die Folgen der Finanzkrise aufzuarbeiten.
Gleichzeitig war die Wirtschaft in einer
viel besseren Verfassung als der Immobilienmarkt.
Für uns war das die beste Zeit
für einen Markteintritt. Es gab auch keine
Konkurrenten.
Menschen diese Strategie zu erklären, ist
wohl nicht immer leicht…
Puzin: Viele halten uns für verrückt. Aber
die Situation war 2014 ähnlich, als wir in die
Niederlande gingen. Zu dieser Zeit war der
Immobilienmarkt nicht in einer so tollen
Verfassung.
Philippe Cervesi: Damals lag das jährliche
Transaktionsvolumen am Investmentmarkt
bei acht bis neun Milliarden Euro. 2018 waren
es 18 Milliarden Euro. Man sieht also den
Unterschied und kann sich auch vorstellen,
wie hoch der Druck auf die Preise in den
Jahren davor war.
Puzin: Ein gutes Beispiel für unsere Strategie
ist sicher auch Großbritannien 2017. Das war
wohl das Albtraum-Szenario schlechthin
für Investoren. Uns war klar, dass der Brexit
große Auswirkungen auf die britische
Wirtschaft haben wird. Aber wie zuvor in
Spanien wussten wir, dass das Land nicht im
Meer versinken würde…
Cervesi: Ein paar Jahre davor war es für uns
undenkbar, in Großbritannien zu investieren,
weil der Markt sehr teuer war. Es war
der Markt schlechthin in Europa, ungefähr
gleich groß wie Frankreich und Deutschland
zusammen, in dem Investoren aus aller Welt
aktiv waren, die in der Lage waren, hohe
Preise zu bezahlen. Dann kam der Brexit und
alles änderte sich. Das jährliche Transaktionsvolumen
halbierte sich auf rund 40 bis 45
Milliarden Euro, das Pfund verlor gegenüber
dem Euro um circa 30 Prozent an Wert.
Natürlich waren damit viele Gelegenheiten
verbunden.
Puzin: Ein Journalist meinte damals zu
mir: Ihr seid wohl verrückt, das Geld der
Anleger in Großbritannien zu investieren.
Ich antwortete: Wer ist hier der Verrückte?
Das britische Pfund notierte bei 1,10 Euro,
die Immobilienpreise waren um rund 25
Prozent zurückgegangen. Aber um auf
Ihre Frage zurückzukommen: Ja, es ist sehr
schwer, diese Strategie zu erklären. Aber
ehrlich gesagt habe ich den Eindruck, dass
sie einfache Leute beziehungsweise Anleger
besser verstehen als Professionelle.
Die richtige Marktphase spielt in Ihrer
Strategie also die entscheidende Rolle…
Puzin: Die Idee hinter der Gründung unseres
Fonds ist einfach: Wir sind in ganz Europa
aktiv, in Ländern, die sich in unterschiedlichen
Phasen des Immobilienzyklus befinden.
Damit versuchen wir zu spielen. Das war
damals eine revolutionäre Idee. Die gängige
Meinung in Frankreich war, dass man nur in
Paris ordentlich investieren kann.
Trotzdem: Wie war es möglich im „Seuchenjahr
2022“ Ihren Anlegern mit
Immobilien eine reale Performance von
fast zehn Prozent zu bescheren?
Puzin: Unsere Aufgabe ist es nicht, so viel
Geld einzusammeln wie möglich, sondern
für unsere Anleger, dazu gehören im
Übrigen ausschließlich Private und keine
Institutionellen, die bestmögliche Performance
zu erzielen. Beispielsweise haben
wir bei unserem größten Fonds, dem Corum
Origin, in den vergangenen sechs Jahren das
Fundraising limitiert, weil wir der Meinung
waren, dass wir Zuflüsse nicht ordentlich
investieren können, wenn wir weiter das
Ziel verfolgen, eine jährliche Performance
von mehr als sechs Prozent zu erreichen. Im
Vorjahr haben wir den Fonds wieder geöffnet
Fotos: studio-alterego.com
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