Manifest - Reality

K a p i t e l 10
3 0 6
att ackumulera tillgångar eller skulder betecknade i utl
ä n d sk valuta. På ett sätt skulle det va ra som Före n t a
Staterna, som efter andra världskriget kunde använda dollarns
speciella status för att utföra alla sina internationella
betalningar i sin inhemska valuta. Detta säkrade inte
balanserat handelskonto för U S A – U S A har ofta haft handelsunderskott
– men det innebar att dessa kunde finans
i e ras utan att framförhandla explicita utlandslån. Ett
handelsunderskott i dollar ledde till en ökning i dollartillgångar
hos utländska regeringar och företag, vilket på ett
sätt motsva rade skulder för U S A:s finansdepartement. I
kamerala termer är dessa motsvarigheter till lån från resten
av världen till U S A, men i politiska termer mycket mindre
betungande än öppet lånande från I M F.
Ö ve rd r i vet utgivande av dollar har re s u l t e rat i en lång
tids nedvärdering av dollarn gentemot marken och yenen.
Detta skulle tendera till att utprisa tyska och japansk a
importvaror från U S A-marknaden och bringa handeln tillbaka
i balans om inte processen stördes av kapitalrörelser.
Höga räntor i U S A föranleder utländska innehavare av dollar
att konvertera en del av sina tillgångar till U S A-obligationer
och andra dollars ä k e r h e t e r. Detta kapitalinflöde
f ö r h i n d rar dollarns växe l k u rs från att röra sig tillräckligt
för att få handeln i balans.
Om ett socialistland utger icke räntebärande arbetskrediter
för att finansiera utrikeshandel, kommer den kapitalistiska
valutamarknaden att etablera en effektiv växelkurs
för dess arbete mot de ledande valutorna. Denna växelkurs
kommer, i avsaknad av komplikationer på grund av kapitalflöden,
att tendera till att röra sig mycket snabbt för att
bringa handeln i jämvikt. Låt oss undersöka hur detta skul-