Almanach PZF 2016
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
FAKTORING JAKO NOWOCZESNE ŹRÓDŁO FINANSOWANIA PRZEDSIĘBIORSTW... | 165<br />
terminowych źródeł finansowania ze względu na znaczne ryzyko związane<br />
z prowadzoną działalnością. Dotacje i subwencje okazują się mało wydajne,<br />
gdyż z tej formy pomocy państwo sukcesywnie rezygnuje. Inne specyficzne<br />
formy, takie jak franchising, w długoterminowym finansowaniu są bardzo<br />
rzadko stosowane. Kolejnym przykładem są środki pomocowe z Unii Europejskiej,<br />
które dla małych przedsiębiorstw okazują się być w rzeczywistości<br />
mało efektywne, gdyż firmy te zazwyczaj nie posiadają dostatecznego<br />
zaplecza finansowego, odpowiedniej wiedzy finansowej lub środków na<br />
opłacenie doradców finansowych. Małe przedsiębiorstwa zwykle decydują<br />
się na finansowanie z kapitału własnego i wypracowanego zysku oraz zmuszone<br />
są koncentrować się na finansowaniu krótkoterminowym [Korenik<br />
2007, s. 85].<br />
Jak podaje J. Czarecki [2007, s. 117], w przypadku krótkoterminowych<br />
źródeł finansowania również należy dokonać pewnej selekcji. Mało dostępnym<br />
źródłem jest emisja krótkoterminowych papierów dłużnych, wykorzystywanych<br />
głównie przez duże jednostki. Zobowiązania odnawialne<br />
stanowią nieoprocentowane źródło i przyjmują charakter płatności, które<br />
są regulowane periodycznie. Oferta instytucji pożyczkowych kierowana<br />
jest zazwyczaj do wąskiej grupy firm. Autor wyraża przekonanie, że wybór<br />
źródła finansowania dla małych i średnich przedsiębiorstw zostaje<br />
zawężony do ekscerpcji spośród: bankowego kredytu krótkoterminowego,<br />
kredytów handlowych oraz faktoringu.<br />
W celu zoptymalizowania struktury zadłużenia przedsiębiorca powinien<br />
poddać analizie następujące czynniki [Korenik 2007, s. 84; Czarecki<br />
2007, s. 118]:<br />
• efektywny koszt pozyskania kapitału właścicielskiego i wierzycielskiego,<br />
• dostępność wybranego źródła finansowania, określoną zakresem wymogów<br />
stawianych biorcy,<br />
• poziom ryzyka wynikający ze zmienności oprocentowania,<br />
• elastyczność, która dotyczy m.in.: szybkości i wysokości pozyskania<br />
źródła, okresu spłaty środków pieniężnych, możliwości przesunięcia terminów<br />
spłat, łatwości sterowania poziomem zadłużenia, uzyskania dodatkowych<br />
środków finansowych, zakresu kontroli firmy zewnętrznej nad<br />
przedsiębiorstwem.<br />
Kryterium kosztu często uważane jest przez przedsiębiorców za najważniejsze<br />
w zakresie warunków wykorzystywanych źródeł finansowania
Change language