Almanach PZF 2016

FAKTORING JAKO NOWOCZESNE ŹRÓDŁO FINANSOWANIA PRZEDSIĘBIORSTW... | 167
z innymi źródłami finansowania zostały one uporządkowane w następującej
kolejności:
Rys. 3. Hierarchia krótkookresowych źródeł finansowania obcego według kryterium
możliwego do zaakceptowania przez podmiot poziomu ryzyka.
Zobowiązania odnawialne
Kredyt dostawcy
bez skonta
Kredyt odbiorcy
Krótkoterminowy kredyt
bankowy o stałej stopie
oprocentowania
Kredyt dostawcy ze
skontem
Komercyjne papiery
dłużne
Faktoring
Krótkoterminowy kredyt
bankowy o zmiennej
stopie oprocentowania
Wzrost poziomu ryzyka związanego z zastosowaniem danego źródła finansowego
Źródło: Opracowanie własne na podstawie: Czarecki 2007, s. 119.
Opierając się na kryterium elastyczności, trudno jednoznacznie opracować
hierarchię dla tego parametru, gdyż składa się on z kilku elementów
cząstkowych. Rozpatrując osobno poszczególne kryteria szczegółowe,
ustalono w poniższej tabeli ,,hierarchie cząstkowe”. Pierwsze wymienione
w każdym przypadku źródło finansowania jest najbardziej elastyczne
z punktu widzenia określonej cechy.
Tabela 2. Hierarchia krótkookresowych źródeł finansowania obcego
według poszczególnych kryteriów oceny elastyczności.
Kryterium
Szybkość pozyskania środków
Wielkość pozyskanego źródła
Okres spłaty zobowiązania
Łatwość sterowania poziomem zadłużenia
Możliwość renegocjacji terminu spłaty zadłużenia
Zakres kontroli kapitałodawcy
Źródła
Kredyt kupiecki, kredyt dostawcy, faktoring
Emisja papierów komercyjnych, kredyt
Emisja papierów komercyjnych, kredyt bankowy
Kredyt kupiecki, faktoring, emisja papierów komercyjnych
Kredyt kupiecki, emisja papierów komercyjnych
Kredyt odbiorcy, kredyt kupiecki, emisja papierów
komercyjnych
Źródło: Kubiak 2005, s. 66.
Dokonana analiza wskazuje, że podmioty gospodarcze jako podstawowe
krótkoterminowe źródło finansowania powinny wykorzystywać kredyty
kupieckie w postaci ,,nieklasycznej”, czyli bez warunków skonta (kredyt