Almanach PZF 2016

166 | Aleksandra supińska
[Kubiak 2005, s. 65]. W hierarchii atrakcyjności krótkoterminowych źródeł
według kryterium kosztu, sklasyfikować można w dalszej kolejności
następujące instrumenty finansowania:
Rys. 1. Hierarchia krótkookresowych źródeł finansowania obcego
według kryterium kosztu.
Zobowiązania
odnawialne
Kredyt dostawcy
bez skonta
Kredyt odbiorcy
Emisja papierów
komercyjnych
Krótkoterminowy
kredyt
bankowy
Faktoring
niewłaściwy
Faktoring
właściwy
Kredyt dostawcy
ze skontem
Źródło: Czarecki 2007, s. 118; Kubiak 2005, s. 65.
Wzrost kosztu wykorzystania źródła
Analizując kryterium dostępności można wywnioskować, że najłatwiej
osiąganymi źródłami są zobowiązania odnawialne i kredyty kupieckie,
są one bowiem pozyskiwane na rynku towarów i usług. Trudniej
dostępnymi potencjalnymi źródłami finansowania są kredyt bankowy
oraz faktoring, a najtrudniejsze jest efektywne przeprowadzenie emisji
krótkoterminowych papierów dłużnych [Kubiak 2007, s. 64]. Zależności
te zaprezentowano na poniższym rysunku:
Rys. 2. Hierarchia krótkookresowych źródeł finansowania obcego
według kryterium dostępności.
Zobowiązania odnawialne
Kredyt dostawcy
Kredyt odbiorcy
Krótkoterminowy kredyt
bankowy
Faktoring
Krótkoterminowe papiery
komercyjne
Źródło: Czarecki 2007, s. 119; Kubiak 2005, s. 64.
Wzrost stopnia trudności pozyskania źródła
Biorąc pod uwagę kolejny czynnik, którym jest poziom ryzyka danego
instrumentu finansowego, należy stwierdzić, że najmniejszym ryzykiem
zmienności stopy oprocentowania charakteryzują się zobowiązania odnawialne,
kredyt odbiorcy i kredyt dostawcy, czyli źródła bezpłatne. Razem